[경제] (블룸버그) 중국 주식 투자자들, 정책 주도 상승세가 일시적일까 우려

LINK : https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-24/china-stock-traders-worry-policy-fueled-gains-may-be-shortlived

■ CSI 300 지수, 2020년 이후 하루 최대 상승 기록

■ 많은 문제들이 수요 또는 신뢰와 관련되어 있다: 타임폴리오

판궁성 인민은행장이 기자회견에서 발언하고 있다. / AFP Getty Images

최근 당국이 최근 부양책을 발표한 후 중국 증시는 화요일에 4년 만에 최고의 하루를 기록했다. 그러나 많은 사람들은 이번 상승세가 오래 가지 않을 것이라고 생각한다.

시장 분석가들은 세계 2위 주식 시장의 상승세가 일시적일 것으로 예상하며, 곧 베이징의 오랜 문제들, 즉 약한 소비, 물가 하락, 그리고 고착화된 부동산 위기로 다시 초점이 맞춰질 것으로 보고 있다. 이번 조치들로는 이러한 문제들을 해결하기 어렵다는 것이다.

"문제의 많은 부분이 수요나 신뢰와 관련된 것"이라고 타임폴리오 자산운용의 포트폴리오 매니저인 나이젤 페는 말했다. "이번 정부 조치의 효과는 아직 확실하지 않다."

올해 대부분 기간 동안 중국 주식은 정부의 점진적인 시장 부양책이 단기적인 랠리를 유발하며 오르락내리락하는 패턴을 반복했다. 심지어 열정적인 투자자들마저 실망하고 있으며, 화요일 조치들이 하락세를 반전시키지 못하면 이들이 시장에서 손을 뗄 위험이 있다.

최신 부양책 발표 이후 화요일에 매수세가 촉발되어 CSI 300 지수는 장 마감 기준 4.3% 급등하며 2020년 7월 이후 최대 상승폭을 기록했다. 항셍 중국 기업 지수도 5% 이상 상승하며 1년 만에 최고의 하루를 보냈다.

발표된 조치에는 은행 대출 확대, 약 5.3조 달러에 달하는 주택담보대출 금리 인하, 그리고 펀드와 증권사가 중앙은행의 자금을 활용해 주식을 매입할 수 있도록 허용하는 방안이 포함됐다. 당국은 주식 안정을 위한 기금 마련도 고려하고 있다.

"시장 참여자들은 더 많은 조치, 특히 소비를 촉진할 수 있는 추가 조치를 기대하고 있으며, 미국 대선 이후에야 그런 조치들이 나올 가능성이 크다는 게 일반적인 의견"이라고 싱가포르 메이뱅크 증권의 기관 주식 거래 책임자인 웡 콕 훈은 말했다. "홍콩 주식이 상승했지만, 그 상승세가 유지될지 지켜봐야 한다."

오랜 시장 관찰자들에게는 이 시나리오가 매우 익숙하다.

2월에 주가는 베이징이 갑작스럽게 우 칭을 증권 규제 기관 수장으로 임명한 후 10% 이상 반등했다. 당시 일부 사람들은 이 임명이 더 강력한 조치의 전조일 수 있다고 봤다.

두 달 후 우 칭은 지난 10년 동안 가장 강력하다고 평가된 9개 항목의 개혁 패키지를 발표했다. 처음에는 거래자들이 이를 환영하며 CSI 300 지수를 약 6% 상승시켰다. 그러나 경제 성장이 계속해서 실망스럽고 신뢰가 하락하자, 지수는 곧 다시 하락세로 돌아섰다.

현재 대부분의 자산 관리자는 이번 부양책으로 인해 적어도 단기적으로는 시장이 상승할 것으로 보고 있다.

"실질적인 유동성 효과와 매수 모멘텀이 중국 주식을 지지할 수 있기 때문에 단기적으로 긍정적인 시장 반응을 예상한다"고 Magellan Investments Holding Ltd.의 롱숏 주식 부문 책임자인 브리트니 램은 말했다. "그러나 근본적인 디플레이션 압력과 부동산 하락 사이클은 여전히 소비와 경제 성장에 부담이 될 것이다."