[퀀트] [미래에셋증권 전략/퀀트 유명간] 주간전략 및 이익동향 (5월 1주차)

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★ Summary ★

[글로벌] 한국/일본/대만 이익모멘텀 개선 지속

[한국] 1Q24 어닝 서프라이즈→실적 상향

■ 글로벌 이익동향(MSCI, 12MF EPS)

* 전세계 EPS 변화율(1M)

: -0.1%(DM: -0.1% > EM: -0.3%)

* 컨센서스 상향 국가(1M)

: 한국(+1.8%), 일본(+1.0%), 대만(+0.9%)

* 컨센서스 하향 국가(1M)

: 홍콩(-4.4%), 중국(-1.9%)

* 컨센서스 상향 업종(1M, DM+EM)

: IT(+2.7%, EM), 에너지(+1.9%), 금융(+0.3%)

* 컨센서스 하향 업종(1M, DM+EM)

: 헬스케어(-2.4%), 유틸리티(-0.9%), 산업재(-0.8%)

■ 국내 이익동향 및 밸류에이션

* 1Q24 영업이익 컨센서스 변화

: +0.3%(1W), +0.1%(1M)

* 24년 영업이익 컨센서스 변화

: +0.3%(1W), +1.9%(1M)

* KOSPI 12M Fwd. PER, 12M Trail. PBR

: 10.27배, 0.96배

■ 국내 업종별 이익동향(24년 영업이익 1W 변화율)

▶️컨센서스 상향 업종: ITHW, 건설, 조선/기계, 증권, 반도체

① ITHW(+2.5%, 24년 영업이익 1W 변화율)

*LG이노텍(+8.4%)은 ASP 상승 및 견조한 수요로 1분기 어닝서프라이즈 시현. 2분기도 우호적인 환율 영향이 지속될 전망

*삼성전기(+0.4%)는 MLCC 믹스 개선에 의한 수익성 상승이 기대

② 건설(+1.9%)

*LX하우시스(+13.3%)는 1분기 영업이익은 컨센서스를 62% 상회. 원재료 가격 안정화로 수익성이 크게 개선

*현대건설(+8.2%)은 매출 성장으로 어닝서프 시현. 다만, 원자재 가격 상승 영향 등으로 마진 개선 폭은 미미

③ 조선/기계(+1.6%)

*HD현대일렉트릭(+18.5%)은 전력기기 매출 성장세 지속으로 호실적 발표

*한화오션(+15.9%)은 1분기 어닝서프라이즈 시현. 다만, 장기간 수주 부진에 따른 매출 불확실성 존재

*한화엔진(+10.4%)은 판가 상승 및 믹스 개선 효과로 이익전망치↑

*현대건설기계(-1.7%), HD현대인프라코어(-1.8%)는 이익전망치↓

* 증권(+1.3%, 한국금융지주, NH투자증권 등), 반도체(+0.7%, 한미반도체, SK하이닉스) 상향 조정

▶️컨센서스 하향 업종: 디스플레이, 화학, 호텔/레저, 미디어, 의류, SW

① 디스플레이(적자폭 확대, 1Q24 영업이익 1W 변화율)

*LX세미콘(-7.1%)은 DDI 경쟁심화 지속으로 이익전망치↓

② 화학(-1.5%)

*LG화학(-2.4%)은 석유화학 부진 및 양극재 판가 하락을 반영

*롯데케미칼(-17.9%), 대한유화(-7.2%) 업황 부진에 따른 스프레드 약세 지속으로 하향 조정 심화

③ 호텔/레저(-1.0%)

*GKL(-2.7%), 파라다이스(-2.6%)은 중국VIP 더딘 회복 및 경쟁 심화를 반영

*강원랜드(-2.2%)는 업황 부진 지속으로 이익전망치↓

* 미디어(-0.6%, 와이지엔터테인먼트, JYP Ent., 스튜디오드래곤 등), 의류(-0.5%, 영원무역, 휠라홀딩스), SW(-0.3%, 엔씨소프트, 카카오게임즈) 하향 조정

■ Weekly Commentary

선진국, 신흥국 이익전망치가 소폭 하향 조정됐습니다(선진국, 신흥국 각각 -0.1%, -0.3%, 12MF EPS 1개월 변화율). 한국, 일본, 대만의 이익모멘텀은 양호한 흐름이 지속되고 있습니다. 업종별로는 IT(EM), 에너지, 금융이 긍정적이었고, 헬스케어, 유틸리티, 산업재가 부진했습니다.

국내 기업들의 2024년 합산 영업이익 전망치는 한주간 +0.3% 상향 조정됐습니다. 1분기 합산 영업이익이 컨센서스를 17% 상회(반도체 제외시 +11%)하면서 이익전망치 상향 조정이 나타나고 있습니다. 환율 효과 등으로 조선, 반도체, ITHW, 전력기기, 화장품 업종의 실적이 긍정적이었습니다.

반면, 디스플레이, 화학, 호텔/레저, 미디어, 의류, 소프트웨어 업종의 영업이익 전망치는 한주간 하향 조정됐습니다. 

1Q24 실적 시즌 분위기가 긍정적이지만 아직 실적발표를 하지 않은 업종(기업)들의 이익모멘텀은 부진한 모습입니다. 또한, 하반기 및 내년 실적 컨센서스에 대한 기대치가 높다는 점은 여전히 부담입니다.

지난 1주일 간 2024년 영업이익 전망치 상향 조정 폭이 큰 기업(컨센서스 추가/삭제 제외)은 SK하이닉스, SGC에너지, 한미반도체, HD현대일렉트릭, 한화오션, LX하우시스, 한화엔진, SK스퀘어, LG이노텍, 유니드, LG생활건강, 현대건설, LS에코에너지, HD한국조선해양, 롯데관광개발, 삼양식품, HD현대, KB금융, 현대차 등입니다.

다음주에는 아모레퍼시픽, 삼성전기, LS ELECTRIC, 한화에어로스페이스, 호텔신라, 에코프로 등의 실적 발표가 예정되어 있습니다. 아래에 1Q24 실적 발표 일정도 첨부해 드립니다.

- 미래에셋증권 Quant Analyst 유명간 -