[퀀트] [미래에셋증권 퀀트 유명간] 주간 이익동향 (7월 3주차)

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★ Summary ★

[글로벌] 선진국/신흥국 이익모멘텀 둔화. 경기소비재↑

[한국] 2Q23 영업이익 컨센서스↓. 자동차/운송/조선,기계↑

■ 글로벌 이익동향(MSCI, 12MF EPS)

* 전세계 EPS 변화율(1M)

: -0.4%(DM: -0.4% > EM: -0.5%)

* 컨센서스 상향 국가(1M)

: 일본(+0.9%), 한국(+0.6%)

* 컨센서스 하향 국가(1M)

: 호주(-2.1%), 대만(-1.0%), 미국(-0.5%), 유럽(-0.5%)

* 컨센서스 상향 업종(1M, DM+EM)

: 경기소비재(+0.5%)

* 컨센서스 하향 업종(1M, DM+EM)

: 소재(-2.7%), 에너지(-1.9%), 필수소비재(-0.4%)

■ 국내 이익동향 및 밸류에이션

* 2Q23 영업이익 컨센서스 변화

: -0.6%(1W), -1.2%(1M)

* 2023년 영업이익 컨센서스 변화

: -0.3%(1W), -0.3%(1M)

* KOSPI 12M Fwd. PER, 12M Trail. PBR

: 11.7배, 0.96배

■ 국내 업종별 이익동향(23년 영업이익 1W 변화율)

▶️컨센서스 상향 업종: 자동차, 운송, 조선/기계, 유틸리티

① 자동차(+2.3%)

*현대차(+3.2%), 기아(+2.0%)는 판매량 호조 및 제품믹스 개선, 환율 효과로 2분기 호실적 예상

*현대위아(+2.0%)는 차량부품 부문 실적 호조 및 기계 부문 수익구조 개선으로 이익전망치↑

*현대모비스(+1.8%)는 현대차그룹 물량 증가 및 물류비/재료비 감소 효과가 기대

② 운송(+1.8%)

*대한항공(+4.9%)은 견조한 여객 실적 및 유가 하락에 따른 비용 감소로 2분기 어닝서프라이즈 기대

*제주항공(+18.6%), 진에어(+15.4%) 여객 수요 증가 및 유류비 감소 효과

*반면, 현대글로비스(-1.2%)는 항만 적체에 따른 비용 증가 반영

*팬오션(-1.0%)은 벌크해운 시황 부진 영향

③ 조선/기계(+1.2%)

*LS ELECTRIC(+7.2%)은 전력인프라(배전시스템, 초고압 변압기) 매출 증가에 따른 호실적 기대

*효성중공업(+2.3%)은 북미지역 전력기기 수요 증가에 따른 수주 증가 지속 전망 

*HD한국조선해양(+7.4%)은 현대삼호중공업 등 자회사(조선사)들의 실적 개선 반영

*삼성중공업(+1.4%)은 2분기 실적 호조 전망. 상선/해양 부문 수주모멘텀 지속

* 유틸리티(적자폭 축소, 한국전력, 한전기술) 상향 조정

▶️컨센서스 하향 업종: 반도체, 디스플레이, 화학, 건설, SW, 화장품/의류

① 반도체(적자폭 확대, 23년 영업이익 1W 변화율)

*삼성전자(-2.3%)는 2분기 반도체 부분 실적 부진에 따른 이익전망치 조정. 하반기 턴어라운드 기대

② 디스플레이(-5.7%)

*LG디스플레이(적자폭 확대, -2.1조원→-2.2조원)는 모바일 부문 적자로 2분기 부진한 실적 예상

*반면, 이녹스첨단소재(+2.4%)는 2분기 어닝서프라이즈 전망

③ 화학(-4.3%)

*SKC(-18.4%)는 화학 업황 부진, 반도체 소재 부문 감익으로 이익전망치가 크게 하향 조정

*롯데케미칼(-10.6%)는 제품 스프레드 하락으로 2분기 영업적자 지속 예상

*효성첨단소재(-4.7%)는 타이어보강재 판가 및 판매량 둔화 영향

*LG화학(-3.9%)은 화학 부진 및 정기보수, 양극재 판가 하락으로 2분기 부진한 실적 전망

* 건설(-2.8%, GS건설, DL이앤씨), SW(-2.0%, 펄어비스, 카카오게임즈, 엔씨소프트, 넷마블, 카카오), 화장품/의류(-1.5%, 아모레퍼시픽, 아모레G, 효성티앤씨, 화승엔터프라이즈) 하향 조정

■ Commentary

선진국, 신흥국의 이익모멘텀은 부진한 모습입니다(12MF EPS 1개월 변화율 각각 -0.4%, -0.5%). 일본, 한국은 양호했지만 호주, 대만, 미국, 유럽, 중국의 실적이 모두 하향 조정됐습니다. 업종별로 보면, 소재, 에너지, 필수소비재의 실적 하향 조정 폭이 컸습니다.

국내 기업들의 2023년, 2Q23 합산 영업이익 컨센서스는 1주일 간 -0.3%, -0.6% 하향조정됐습니다. 본격적인 2분기 실적 발표를 앞두고 기대감이 낮아진 모습입니다. 이익전망치가 상향 조정된 업종보다 하향 조정된 업종들이 많았습니다(상향 조정 5개, 하향 조정 19개).

자동차, 운송, 조선/기계, 유틸리티 업종의 실적이 상향 조정됐습니다. 현대차, 기아는 판매량 호조와 제품믹스 개선으로 2분기 어닝서프라이즈가 기대되고 있습니다. 대한항공/제주항공/진에어는 견조한 여객 실적과 유가 하락으로 이익모멘텀이 긍정적입니다. 반면, 해운의 이익모멘텀은 부진합니다. 지난주에 이어 조선/기계 업종의 이익전망치도 상향 조정 흐름이 지속됐습니다. 

반도체, 디스플레이, 화학, 건설, 소프트웨어, 화장품/의류 업종의 이익전망치는 하향 조정됐습니다. 그러나 2분기 부진한 실적 발표로 이익전망치가 하향 조정되더라도 하반기 실적 개선의 방향이 명확하면 주가가 긍정적일 수 있습니다. 하반기 회복이 기대되는 업종과(예: IT) 그렇지 않은 업종을 구분할 필요가 있습니다.

지난 1주일 간 2Q23 및 2023년 영업이익 컨센서스 상향 조정 폭이 큰 기업(컨센서스 추가/삭제 제외)은 제주항공, 진에어, TKG휴켐스, LS ELECTRIC, 대한항공, 세아베스틸, 롯데정밀화학, 씨앤씨인터내셔널, 이녹스첨단소재, 현대차, 클리오, JYP Ent., HD현대건설기계, 효성중공업, 한국콜마, 이노션, 기아, 현대위아, 현대모비스, 두산밥캣, 포스코인터내셔널, 두산테스나, HD현대인프라코어, 감성코퍼레이션, 코스맥스, 한전기술 등입니다.

- 미래에셋증권 퀀트 Analyst 유명간 -

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