[경제] (메리츠증권) 엔비디아 조정 이유?

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전일 엔비디아 주가는 6월 18일 135.6달러 역사적 고점에서 4거래일만에 12.8% 하락한 118.1달러 기록. <그림 1>은 이틀 전부터 미국 커뮤니티 레딧에 떠돌던 차트. 6월 이후 젠슨황을 중심으로 순매도 20거래일 누적 순매도 금액이 4.5억달러를 기록. 내부자들의 강한 주식 매도가 이어지는 점을 부각시켰던 차트인데, 2020년 이후 가장 강도가 높고, 순매도 금액 급증 이후 조정 국면이 나타났었던 점을 강조. 금액 측면에서 가장 크기 때문에 그 강도도 클 수 있다는 뉘앙스

그런데 주가 단기 고점에서 일시적으로 순매도 금액이 큰 것처럼 보이는 것은 당연하다고 생각. 주가 우상향 추세 가운데 내부자 거래량이 일정하다고 가정해도 주가의 단기 고점에서 거래 금액도 일시적으로 고점을 형성하게 될 것이기 때문

시장이 우려할만한 상황인 내부자들이 주가 고점을 인식하고 차익 실현을 과거 대비 강하게 하고 있는지를 보려면, 가격 효과가 배제된 거래량을 봐야 한다는 생각. <그림 2>와 같이 거래량만을 기준으로 본다면, 최근 내부자들의 매도세가 나타나긴 했지만 매도 강도는 2020년 대비 약함

내부자 매도세가 부각되며 엔비디아 주가 조정을 유발했다는 것이 중론. 시장의 관심은 1) 여기서 추세가 강하게 꺾일 것인지, 2) 조정 국면에 얼마나 길어질 것 인지일 것. 1)의 경우는 지금 예단하기 어렵지만, <그림 1>만 보고 이번엔 과거와 다르다고 우려하지 않아도 된다고 생각함. 2)의 경우 올해 1분기 조정 사례를 보면, 5월 실적발표 이후 다시 상승 추세 회복

- 메리츠증권 글로벌 투자전략 황수욱 -

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