[경제] (FT) 투자자들, 미국 대선으로 인한 시장 변동성 베팅 강화

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미국 대통령 선거를 앞두고 채권 및 외환 시장에서 긴장감이 고조되고 있습니다.

주식 및 외환 시장에서 향후 30일 동안의 잠재적 변동성을 측정하는 벤치마크들이 화요일 투표를 앞두고 상승했습니다. © Jeff Swensen/Getty Images

뉴욕에서 Will Schmitt와 Nicholas Megaw 보도 - 5시간 전

투자자들은 다음 주 미국 대통령 선거가 채권 및 외환 시장에서 급격한 가격 변동을 유발할 것이라는 예상에 따라 베팅을 강화하고 있습니다.

미국 국채 시장의 향후 움직임을 예측하는 주요 지표 중 하나인 ICE BofA MOVE 지수는 10월에 약 40% 상승했으며 이번 주 초 1년 만에 최고 수준에 도달했습니다.

PineBridge Investments의 글로벌 신용 및 채권 담당 책임자인 스티븐 오(Steven Oh)는 “가장 현실적인 단기 리스크는 대선 결과”라고 말했습니다.

공화당 후보인 도널드 트럼프와 민주당 후보인 카말라 해리스의 접전이 예상되면서, 외환 및 주식 시장에서 향후 30일간의 잠재적 변동성을 측정하는 벤치마크도 화요일 투표를 앞두고 상승했습니다.

투자자들은 연준의 금리 인하 속도나 중동 갈등의 격화 가능성보다도 이번 대선의 접전 양상이 시장에 더 큰 영향을 미칠 것이라고 말합니다.

RBC GAM의 BlueBay US 채권 책임자인 안제이 스키바(Andrzej Skiba)는 “이번 선거는 우리에게 매우 중요한 사안이며, 지금의 경제 지표나 연준의 정책보다 더 큰 영향을 미친다”고 말했습니다.

최근 몇 주 동안 국채는 공화당의 승리가 인플레이션을 유발할 수 있는 정책으로 이어질 가능성이 높아짐에 따라 큰 폭으로 매도되었습니다. 채권의 변동성을 나타내는 MOVE 지수의 고조는 투자자들이 선거 후 추가 변동이 발생할 가능성을 예상하고 있음을 시사합니다.

John Hancock Investment Management의 공동 투자 전략 책임자인 에밀리 롤랜드(Emily Roland)는 “선거 후 소음이 사라지면 채권 투자자들이 디스인플레이션(물가 안정)에 더욱 집중할 수 있을 것”이라며, 이는 수익률을 다시 낮추는 방향으로 작용할 것이라고 밝혔습니다. 채권 수익률은 가격과 반대로 움직입니다.

그러나 공화당이 백악관과 의회의 양원을 모두 장악하는 경우 수익률이 더욱 상승할 가능성도 있다고 그녀는 덧붙였습니다.

가장 잘 알려진 변동성 지수인 VIX 지수는 표면적으로는 비교적 차분한 상태를 유지하고 있지만, 목요일에 미국 기술주가 주도한 주식 매도세로 인해 23을 초과하며 상승했습니다.

VIX는 S&P 500 지수의 향후 30일간 내재 변동성을 반영하며, 지난 3개월 대부분 동안 장기 평균치인 20 이하에 머물렀습니다.

그러나 분석가들은 목요일 상승 이전에도 VIX 지수가 실현 변동성에 비해 비정상적으로 높은 상태였다고 지적합니다. 실현 변동성은 실제 주가 변동을 의미합니다.

Deutsche Bank의 글로벌 수석 전략가인 빙키 차다(Binky Chadha)는 “VIX는 겉으로는 높아 보이지 않지만, 실현 변동성과 비교했을 때 매우 높은 상태입니다. 내재 변동성은 시장이 리스크를 충분히 인지하고 있다는 신호를 주고 있습니다”라고 설명했습니다.

보통 VIX는 실현 변동성 지수보다 몇 포인트 높은 수준에서 거래되지만, 최근에는 둘 사이의 격차가 크게 확대되었습니다.

수요일 마감 기준으로 VIX는 실현 변동성보다 약 12포인트 높아, 8월 주식 시장 매도세 이후 최대 격차를 기록했습니다.

외환 시장의 예상 변동성도 급등하고 있으며, 무역 관세와 같은 정책 제안이 미칠 잠재적 영향에 대한 논의가 활발해지면서 이에 대한 불안이 고조되고 있습니다. CME의 선진국 통화 바구니에 대한 내재 변동성 지수는 이번 주 초 2023년 초 이후 최고 수준에 도달했으며, 멕시코 페소의 변동성 지수는 트럼프의 첫 대통령 임기 이후 최고 수준까지 치솟았습니다.

Standard Chartered의 G10 외환 연구 책임자인 스티브 잉글랜더(Steve Englander)는 수요일 클라이언트에게 이번 외환 변동성의 움직임이 최근 대선 사이클보다 더 급격했다고 전했습니다. 이는 “대선 결과와 트럼프가 승리할 경우 정책 의제의 불확실성, 그리고 의회 장악 여부가 공화당 독점일지 분열될지에 대한 불확실성”을 모두 반영하고 있다고 덧붙였습니다.

역사적으로 내재 변동성은 대선 전 상승한 뒤 투표 후 빠르게 사라지는 경향이 있으며, 많은 분석가와 투자자들은 이번에도 이러한 패턴을 예상하고 있습니다.

잉글랜더는 “선거 결과가 예측되면 외환 변동성은 매우 빠르게 되돌아갈 수 있다”고 말했습니다. Brandywine Global의 포트폴리오 매니저인 존 맥클레인(John McClain)은 “시장은 불확실성을 싫어하지만, 일단 확실성이 생기면 시장은 곧바로 반응한다”고 말했습니다.

그러나 여론조사에 따르면 이번 선거가 매우 팽팽하게 진행될 것으로 보이며, 일부 투자자들은 선거 결과에 대한 이의 제기가 있을 경우 변동성이 예년보다 오래 지속될 가능성이 있다고 경고합니다.

Pinebridge의 오 씨는 “매우 근소한 차이로 인한 선거 결과가 장기간 이의 제기될 가능성도 있으며, 이는 아직 단정 지을 수 없는 상황입니다. 다만, 그와 같은 일이 일어나지 않기를 희망할 뿐입니다”라고 밝혔습니다.

#변동성 #MOVE #VIX