[경제] (블룸버그) 트레이더들의 높은 기대에 못 미친 기술주 실적

LINK : https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-02/tech-earnings-fail-to-fire-up-traders-with-sky-high-expectations

■ Magnificent 7 주식을 추적하는 지수, 주간 1.8% 하락 마감  

■ 막대한 AI 지출로 기술 대기업들의 이익 전망이 불투명

Microsoft Corp.는 지난 분기 동안 149억 달러를 지출했으며, 이는 전년 대비 50% 증가한 수치로, 2020년 이전까지 회사가 한 해에 부동산과 장비에 지출한 금액 중 최고치를 기록했다. — 지나 문 (Jeenah Moon), Bloomberg 사진기자

작성자: 제란 위튼스타인 (Jeran Wittenstein)  

2024년 11월 2일 오후 8:30 GMT+9

투자자들은 세계 최대 기업 중 다섯 곳의 실적이 S&P 500 지수의 부진에서 벗어나 새로운 활력을 불어넣기를 기대했습니다.

하지만 실망하는 경우가 많았습니다.

지난주 마이크로소프트(Microsoft Corp.), 애플(Apple Inc.), 알파벳(Alphabet Inc.), 아마존(Amazon.com Inc.), 메타 플랫폼(Meta Platforms Inc.) 모두 매출과 이익에서 애널리스트 예상을 웃돌았지만, 이러한 실적은 광범위한 시장에 비해 높은 멀티플을 정당화할 만큼 강력하지 못했습니다.

기술 투자자들에게 매수할 만한 뚜렷한 이유가 부족하자, 이들 그룹에 대한 매도세가 이어졌고 그 결과 Bloomberg의 Magnificent 7 지수는 1.8% 하락했습니다. 이 가운데 알파벳과 아마존만이 주간 상승을 기록했고, 대형 기술주 그룹의 하락으로 S&P 500은 1.4% 하락했습니다.

블룸버그 인텔리전스의 주식 전략가 마이클 캐스퍼는 “투자자들이 기대했던 수치가 더 높았다”며, “이들은 AI와 AI 프로젝트에 대해 현재까지 얻은 결과보다 더 많은 것을 기대하고 있습니다”라고 말했습니다.

Magnificent 7 주식은 7월 고점 이후 부진한 움직임

이번 분기의 실적 자체가 문제는 아닙니다. 일곱 기업은 9월까지 세 달 동안 30%의 이익 성장을 기록할 것으로 보이며, 이는 실적 발표 시즌이 시작될 당시 예상치였던 18%를 넘어선 것입니다. 

문제는 내년 이익 전망이 여전히 불투명하다는 점입니다. 기술 대기업들이 더 많은 AI 컴퓨팅 성능을 지원하기 위해 인프라에 막대한 비용을 지출하고 있기 때문입니다. 애널리스트들은 실적 발표 시즌이 시작된 2주 전부터 Magnificent 7 기업들의 2025년 이익 성장률 예측을 하향 조정해 왔습니다.

매그니피센트 7 이익 성장률 전망치 악화

이번 실적 시즌 동안 Magnificent 7의 주요 이슈는 AI에 대한 높은 지출이었습니다. 아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타는 3분기에 총 590억 달러라는 기록적인 금액을 자본 지출에 투입했고, 내년에도 상당한 추가 지출을 약속했습니다.

로버트 W 베어드 앤 컴퍼니의 매니징 디렉터인 테드 모튼슨은 “현재 실리콘 밸리의 일종의 오만함이 있어, ‘우리는 당신보다 더 잘 안다’라는 생각으로 무작정 지출을 하고 있습니다”라고 말했습니다.

AI 관련 수요에서 수익이 증가하고 있다는 징후가 일부 보였지만, 경영진의 메시지는 큰 성과가 나타나기까지는 시간이 더 필요하다는 것이었습니다.

마이크로소프트의 AI 사업은 다음 분기에 연간 매출 100억 달러를 초과하는 속도로 성장하고 있으며, 이는 회사 역사상 가장 빠르게 해당 수준에 도달한 사업이 될 것이라고 사티아 나델라 CEO는 실적 발표에서 밝혔습니다.

막대한 비용

그러나 이러한 매출에는 상당한 비용이 수반됩니다. 마이크로소프트의 상업 클라우드 수익성은 자본 지출이 계속 증가하면서 이번 분기에 줄어들 것으로 예상된다고 CFO 에이미 후드는 밝혔습니다.

여기에 느려진 클라우드 매출 성장률 전망이 더해지면서 많은 투자자들에게 부정적인 반응을 불러일으켰습니다. 실적 발표 직후 마이크로소프트 주가는 6.1% 하락했으며, 이는 2년 만에 최대 하락폭입니다. 메타 플랫폼의 실망스러운 매출 전망과 함께 트레이더들은 대규모 매도로 대응했습니다.

골드만 삭스 프라임 브로커리지 보고서에 따르면, 이번 주 기술, 미디어 및 통신 주식은 지난 5주 동안 가장 큰 규모의 순매도를 기록했습니다.

블룸버그 인텔리전스의 캐스퍼는 “이들 기업이 이처럼 지출을 계속한다면, 매출 측면에서 이를 뒷받침해야 하고, 매출에 대한 기준은 매우 높습니다”라며, “향후 몇 분기 동안 우려가 됩니다”라고 언급했습니다.

물론 긍정적인 면도 있었습니다. 높은 지출로 인해 마진 압박에 대한 우려가 있었던 아마존은 이번 분기 운영 이익 전망이 예상치를 상회하며 우려를 진정시켰습니다.

손선 포트폴리오 매니저는 이번 주 AI 관련 매출 증가가 높은 지출을 정당화할 만큼 충분하다는 점에서 고무적이라고 평가했습니다.

그는 인터뷰에서 “이들 기업 중 다수에서 성장 속도가 빨라지고 마진이 개선되고 있으며, 이는 우리가 원하는 바입니다”라며, “AI 분야의 승자들은 앞으로도 좋은 성과를 낼 것입니다”라고 말했습니다.

그러나 기술 대기업들이 실적 발표를 앞두고 제기된 다른 의문들은 여전히 해결되지 않았습니다.

새로운 AI 기능이 둔화된 매출 성장을 다시 활성화시킬 것이라는 낙관론으로 주가가 급등한 애플은 이번 분기 매출 전망이 평균 애널리스트 예상치를 하회했습니다.

캐스퍼는 이번 주 실적 발표가, 7월 이후 대형 기술주를 능가한 S&P 500의 저평가된 부문들의 상대적 매력을 손상시키지는 않았다고 평가했습니다.

그는 “여전히 S&P 500의 다른 부문들이 성장률에서 기술주에 점차 근접하고 있는 상황입니다”라며, “이는 기술주에 부정적인 소식은 아니지만, 이제 다른 그룹들도 주목받을 기회가 생겼습니다”라고 말했습니다.