[경제] (블룸버그) 미국 대선 결과로 변곡점 맞이할 일본 자산, 엔화가 첫 번째 대상

LINK : https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-05/yen-is-first-of-many-japanese-assets-set-to-pivot-on-us-election

■ 해리스 당선 시, 연준의 금리 인하로 엔화 강세 가능성  

■ 트럼프 승리 시 미국 경제에 긍정적 영향, 그러나 관세 위험  

히데유키 사노(Hideyuki Sano) 및 미아 글래스(Mia Glass) 작성

2024년 11월 5일 오전 9:54 GMT+9  

2024년 11월 5일 오후 1:29 GMT+9에 업데이트됨

---

미국 대선에서 카말라 해리스가 승리하면 일본의 부진한 통화인 엔화가 강세를 보일 가능성이 있고, 도널드 트럼프가 승리할 경우 도쿄 주식시장이 상승하며 엔화는 큰 폭으로 하락할 가능성이 있습니다.

이는 투자자와 분석가들이 일본 자산의 경로에 대한 여러 시나리오를 그리며 예상하는 여러 시장 결과 중 일부에 불과합니다.

그들은 선거 결과가 확정되지 않은 상황에서 누가 초기 승자로 보이든 간에 높은 변동성의 시기가 올 가능성이 높다고 경고하고 있습니다.

일본은 미국의 개표가 진행되는 동안 특별한 주목을 받을 것입니다. 이는 일본 시장의 규모와 유동성, 그리고 아시아 거래 시간대에 달러-엔 환율에 대한 집중도가 높기 때문입니다.

미 대선을 앞둔 달러-엔 환율의 변동성 급등

해리스가 당선될 경우, 그녀는 경제 정책에서 현 상태를 유지하면서 미국 경제의 연착륙을 목표로 할 가능성이 큽니다. 인플레이션이 급격히 상승하지 않는 한, 이는 연방준비제도(연준)가 금리 인하를 시행할 수 있는 길을 열어줄 것입니다. 이에 따라 일본과 미국의 금리 차가 좁아지면서 엔화가 강세를 보일 가능성이 있습니다.

일본 엔화는 전날 최대 1%까지 급등했다가 화요일에 상승폭의 일부를 반납했습니다. 달러-엔 환율은 도쿄 시간 오후 1시 15분 기준 152.47엔으로 0.2% 상승했는데, 이는 투자자들이 미국 선거에서 공화당 승리에 대한 베팅을 줄이면서 월요일에 하락했던 것에서 반등한 것입니다.

일본 주식은 금요일 급락한 이후 월요일과 화요일 3일 연휴를 보내고 재개장하여 토픽스(TOPIX) 지수가 0.8% 상승했으나, 투자자들은 미국 대선을 앞두고 신중한 태도를 유지했습니다. 기준 10년물 국채 금리는 0.935%로 거의 변동이 없었습니다.

트럼프가 다시 대통령에 당선된다면, 낮은 세율과 완화된 기업 규제를 통한 그의 경제 활성화 정책 덕분에 최소한 단기적으로는 미국 경제가 강세를 보일 수 있습니다. 이는 일본 수출업체들에게 긍정적인 영향을 미치고 달러 매수를 촉진할 가능성이 있습니다.

그러나 그가 무역 파트너에 새로운 관세를 부과하려는 계획은 일본 주식에 위험 요소로 여겨집니다. 의회 선거에서 공화당의 성과도 주목할 부분입니다.

노무라증권(Nomura Securities)의 외환 전략 책임자인 고토 유지로(Yujiro Goto)는 메모에서 “해리스가 승리하면 시장은 더 낮은 수익률과 약달러로 반응할 것이며, 달러-엔은 150 수준을 테스트할 가능성이 있다”고 언급했습니다.

그는 “공화당이 하원과 상원을 모두 차지하는 '레드 스윕'이 발생하면, 달러-엔은 155를 초과할 가능성이 있으며, 이때 일본 당국이 구두 개입을 할지 여부가 주목될 것”이라고 덧붙였습니다.

크레디 아그리콜(Credit Agricole AG) 및 미즈호 은행(Mizuho Bank Ltd.)의 전략가들은 트럼프가 승리할 경우 엔화가 160엔으로 하락할 수 있으며 이는 7월에 기록한 38년 만의 최저치에 근접할 것이라고 예측하고 있습니다.

일요일에 발표된 여론조사에서는 해리스와 트럼프가 이번 주 대선에서 접전을 벌이고 있으며, 전국적 및 주요 경합주에서도 유권자들이 근소하게 갈려 있는 모습을 보여줍니다. 트럼프 승리에 대한 베팅 시장의 확률이 감소하면서 일부 여론조사에서 해리스가 전국적 및 주요 경합주에서 약간의 우위를 보이는 상황에서 달러가 약세를 보였고 미 국채는 강세를 보였습니다.

미국 대선 결과는 일본 시장 변동성을 추가로 키울 가능성이 커 보입니다. 일본 집권 연합의 하원 선거 과반 의석 상실은 국내 자산 가격의 급격한 변동을 초래했습니다. 달러 대비 엔화의 일주일 내재 변동성은 일본은행의 금리 인상이 엔화 강세로 이어진 8월 초 이후 최고 수준으로 상승했습니다.

트럼프가 승리하여 일본 주식이 상승하더라도 그가 새로운 관세를 부과하면 그 상승세는 단기적일 수 있습니다. 특히 중국이 타깃이 되면 일본 경제는 타격을 받을 수 있습니다. 중국은 여전히 일본의 최대 수출 시장이기 때문에, 많은 일본 기업들이 수익을 위해 중국의 강한 성장에 의존하고 있습니다.

스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저(State Street Global Advisors)의 선임 전략가인 마사히코 루(Masahiko Loo)는 “트럼프가 승리하고 ‘레드 웨이브’가 가까워질수록 미국 재정 지출이 늘어날 것이므로 초기 반응은 강달러와 주가 상승이 될 것”이라고 말했습니다. “그가 관세에 대해 이야기하기 시작하면 리스크 회피 거래가 증가하면서 주가 상승 모멘텀이 약화될 가능성이 있다”고 덧붙였습니다.

트럼프는 중국산 제품에 60% 관세를 부과하는 방안을 제안했을 뿐 아니라 모든 수입품에 10-20%의 관세를 부과할 가능성도 내비쳤습니다. 이는 미국으로 수출하는 일본 자동차, 기계, 전자제품 등에 타격을 줄 수 있으며, 다른 국가들이 유사한 관세로 보복할 경우 글로벌 경제 성장이 둔화되어 일본의 해외 진출에 의존하는 많은 기업들이 타격을 받을 수 있습니다.

UBS 스미 트러스트 자산 관리(UBS SuMi TRUST Wealth Management)의 일본 주식 전략가인 치사 고바야시(Chisa Kobayashi)는 “트럼프가 무역 관세 계획을 실행하면 일본 주식 시장에 안전한 피난처는 없을 것”이라며 “2018년 트럼프가 중국에 관세를 부과했을 때, 일본 기업들이 중국에 대한 노출 여부와 관계없이 모든 일본 주식이 압박을 받았다”고 설명했습니다.

#JPY #TOPIX #NI225