[경제] (블룸버그) ‘2016년 트럼프 당선 데자뷔’...미국 자산 급등, 신흥시장 주춤

LINK : https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-06/-america-first-sweeps-wall-street-with-echoes-of-2016-playbook

■ 트럼프의 재정 및 무역 정책이 자산 전반에 큰 움직임을 불러옴  

■ JP모건의 파니기르초글루, 미국 예외주의가 지속될 것으로 전망  

트럼프의 혼란스러운 보호무역주의 정책이 주목받는 가운데, 신흥시장 주식은 2년 만에 가장 큰 차이로 미국 주식에 뒤처졌습니다.  사진: 마이클 네이글/Bloomberg

루 왕 기자  

2024년 11월 7일 오전 6:47 GMT+9

도널드 트럼프의 백악관 복귀는 "미국을 다시 위대하게"라는 그의 구호와 그가 처음 당선되었던 2016년의 전략을 반영한 장기적 투자 전략에 새 동력을 더하고 있습니다.

미국 우선주의 트레이드—미국이 세계를 능가할 때 수익을 올리는 자산을 매입하는 전략—는 트럼프가 국내 성장을 촉진하고 세계 최대 경제인 미국을 해외 경쟁으로부터 보호할 정책을 펼칠 것이라는 기대에 힘입어 수요일 강력한 상승세를 보였습니다.

투자자들은 세금 감면이 대기업과 소기업 모두에게 혜택을 줄 것으로 기대하며 환영하는 한편, 관세가 국내 제조업 부흥을 촉진하고 미국 근로자들에게 유리한 환경을 조성할 것으로 예상하고 있습니다. S&P 500을 추종하는 상장지수펀드(ETF)인 SPY는 2.5% 상승한 반면, 선진국 주식에 투자하는 ETF인 IEFA는 1.4% 하락했습니다. 이러한 괴리는 트럼프가 처음 대통령으로 당선된 2016년 이후 처음입니다.

로젠버그 리서치의 설립자이자 대표인 데이비드 로젠버그는 “이는 스테로이드를 맞은 강력한 트레이드”라며 미국 자산에 유리한 리스크 선호 랠리에 대해 언급했습니다.

미국에서 제조된 상품에 투자하는 테마를 나타내는 ETF 두 종목이 급등했습니다. 퍼스트 트러스트 RBA 아메리칸 인더스트리얼 르네상스 ETF(AIRR)는 8% 상승했으며, 테마 아메리칸 리쇼어링 ETF(RSHO)는 6% 상승해 두 ETF 모두 사상 최고치를 기록했습니다.

미국 우선주의 트레이드의 재부상

트럼프의 혼란스러운 보호무역주의 정책이 주목받는 가운데, 신흥시장 주식은 2년 만에 가장 큰 차이로 미국 주식에 뒤처졌습니다.

트럼프의 재집권이 더 빠른 경제 성장과 높은 인플레이션 가능성을 촉발할 것이라는 전망은 미 국채 수익률의 급등을 이끌었습니다. 5년 만기 미 국채 수익률은 13bp 상승한 반면, 독일 국채의 동일 만기 수익률은 9bp 하락해 1990년대 독일 통일 이후 드문 수익률 괴리가 나타났습니다.

하지만 처음 봤을 때 트럼프의 정책이 국내 경제에 모두 긍정적이지는 않습니다. 예를 들어, 그의 관세 정책은 GDP와 기업 수익에 악영향을 미칠 가능성이 있으며, 정부 재정 적자를 늘릴 수 있습니다. 그럼에도 현재 투자자들은 그에게 일단 신뢰를 주며, 규제 완화와 세금 감면 같은 기업 친화적 정책이 가져올 수 있는 긍정적인 영향을 주목하고 있습니다. 국내 성장에 가장 노출된 소형주 및 지역은행 주식 지수는 각각 6%와 13% 상승했습니다.

달러는 주요 통화 대비 강세를 보이며 2022년 9월 이후 최고의 하루를 기록했습니다. 강한 달러는 금의 기록적인 랠리를 멈추게 했고, 글로벌 경제의 지표(proxy)로 여겨지는 석유와 기초 금속 가격도 하락하게 만들었습니다.

미국의 패권 시대는 2008년 금융 위기 이후 연준이 구제 모드로 전환한 직후 시작되었습니다. 이는 장기간의 경제 확장을 뒷받침했으며, 조 바이든 대통령 하에서는 팬데믹 동안의 재택 트레이드와 최근의 인공지능 열풍에 힘입어 미국 기술 대형주들이 주도했습니다.

미국 우선주의 트레이드는 상대적으로 강한 경제와 맞물려 진행되어 왔으며, JP모건 체이스 & 컴퍼니의 니콜라오스 파니기르초글루를 비롯한 전략가들은 트럼프 첫 임기에 부과된 관세 이후 미국에서 더 빠른 성장세가 지속되었음을 지적했습니다.

2024년 11월 6일, 플로리다 팜비치 컨벤션 센터에서 열린 선거 밤 행사에 참석한 도널드 트럼프.
사진: 에바 마리 우즈카테구이/Bloomberg

"트럼프의 승리는 장기적으로 소위 미국 예외주의를 강화할 가능성이 있습니다." 전략가들은 수요일 발표한 메모에서 이렇게 전했습니다. “미국 관세가 두 번째 트럼프 대통령 임기의 초반인 내년 초에 전 세계에 영향을 미칠 가능성이 있는 가운데, 현재 미국 경제의 우위가 2025년까지 이어질 수도 있습니다.”

결론적으로, 투표 후 시장의 평가는 명확합니다. 아나카파 어드바이저스의 최고 투자 책임자인 필 펙석은 트럼프에 대한 투자자들의 신뢰가 미국 중심의 주식 랠리를 보여준다고 밝혔습니다.

“그는 관세를 협상 수단으로 사용하며 성공을 거두었습니다”라고 그는 말했습니다. “대부분의 기업들은 규제가 적고 세금이 낮은 환경을 환영하기 때문에, 트럼프가 대통령이 되면 보다 우호적인 시장 환경이 조성될 것입니다.”