[경제] (블룸버그) OPEC의 딜레마: 석유 공급 축소 지속 vs. 가격 급락

LINK : https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-27/opec-s-dilemma-another-year-of-oil-supply-curbs-or-price-slump

OPEC 로고가 새겨진 석유 드럼이 아제르바이잔 바쿠에서 열린 COP29 기후 회의 현장에 놓여 있다. 사진: Andrey Rudakov/Bloomberg

작성자: 그랜트 스미스  

2024년 11월 27일 오후 6:17 (한국 시간)

OPEC+의 선택지를 논의하는 Bloomberg 기자들과의 실시간 Q&A가 11월 27일 수요일 오전 9시(미국 동부 시간)에 진행됩니다. Q&A는 무료로 누구나 청취할 수 있으며 [여기](링크)에서 참여할 수 있습니다.

이번 주말 OPEC+ 장관회의에서는 다음과 같은 고심이 예상됩니다. 2025년까지 석유 공급 축소를 지속할 것인지, 아니면 가격 급락의 위험을 감수할 것인지 말입니다.  

중국의 석유 수요 둔화와 미주 지역 공급 증가로 인해, 사우디아라비아와 러시아가 이끄는 OPEC+는 생산량 증가 계획을 몇 달간 연기하는 방안을 다시 논의 중이라고 대표단은 전합니다.  

하지만 공급 과잉을 막으려면 OPEC+는 더 과감한 조치가 필요할 수도 있습니다. 국제에너지기구(IEA)는 카르텔이 증산 계획을 완전히 취소하더라도 내년에 잉여 공급이 발생할 가능성이 있다고 전망합니다. 시티그룹과 JP모건체이스는 유가가 현재 배럴당 73달러에서 60달러 이하로 급락할 가능성을 경고하고 있습니다. 특히 OPEC+가 공급을 늘린다면 더욱 그렇습니다.  

또 한 번의 가격 하락은 사우디아라비아에 재정적 타격을 안길 것입니다. 이는 사우디가 이미 야심 찬 경제 변혁 계획에 대한 지출을 줄인 상황을 더욱 악화시킬 것입니다. 게다가 도널드 트럼프 전 대통령이 재임하며 미국 원유 생산을 늘리고 중국에 대한 관세를 위협하는 상황이 시장에 반영되기 전의 이야기입니다.  

“증산할 여지는 없다고 생각합니다. 시장이 필요할 때 OPEC+에 이를 상기시켜 줄 것입니다.” 런던에서 열린 에너지 인텔리전스 포럼에서 토르뵈른 턴크비스트 건보르 그룹 공동 창업자 겸 최고경영자가 이같이 말했습니다.  

그보다 앞서, 사우디아라비아 에너지부 장관 압둘아지즈 빈 살만 왕자는 러시아 부총리 알렉산드르 노박, 이라크 총리 모하메드 시아 알수다니와 바그다드에서 만났습니다. 이들은 시장 균형을 유지하고 생산량 감축 약속을 이행하는 것의 중요성을 논의했다고 각국의 성명서를 통해 밝혔습니다. 23개국으로 이루어진 전체 OPEC+ 연합은 일요일 온라인 회의를 열 예정입니다.  

2025년 원유 공급 과잉 전망  

OPEC+의 1년간 감산으로도 공급 과잉은 피하기 어려울 전망입니다.  

OPEC과 파트너들이 마지막으로 모였던 약 6개월 전에는 상황이 매우 달랐습니다. 세계 석유 소비가 팬데믹 이후 급증세를 이어갈 것이라는 자신감 속에서, 이 그룹은 2022년부터 중단된 생산을 복원하기 위한 로드맵을 발표했습니다. 여기에는 10월부터 매달 220만 배럴씩 생산량을 단계적으로 회복시키는 계획이 포함되어 있었습니다.   

하지만 그 이후로 상황은 급격히 변했습니다.  

브렌트유 선물 가격은 7월 초 이후 약 17% 하락했으며, 중동에서의 분쟁에도 불구하고 반등하지 못했습니다. 한편, 중국의 석유 수요는 경제적 어려움 속에서 6개월 연속 감소세를 보였습니다. 지난 20년간 석유 시장을 견인해 온 중국의 소비는 이미 정점을 찍었을 가능성이 있다고 국제에너지기구(IEA)는 보고 있습니다.  

IEA는 내년에 세계 석유 수요가 하루 약 100만 배럴 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 2023년에 비해 증가율이 절반 이하로 떨어진 수치이며, 전기차로의 전환이 가속화됨에 따른 것입니다.  

하지만 미국, 브라질, 캐나다, 가이아나에서의 신규 공급 증가로 인해 하루 100만 배럴 이상의 과잉 공급이 발생할 것이라고 이 기구는 경고합니다.  

모건스탠리의 애널리스트 마르테인 랏츠는 “석유 시장은 2025년에 상당한 공급 과잉으로 향하고 있는 것으로 보입니다”라고 말했습니다.  

OPEC+의 어려운 전망은, 석유 시장이 트럼프 전 대통령의 재선에 따른 영향을 받기도 전에 이미 직면한 상황입니다. 트럼프 전 대통령은 “드릴, 드릴, 드릴”이라는 구호를 내걸며 미국 석유 산업을 더욱 활성화시키겠다고 약속했으며, 중국을 포함한 여러 국가에 대해 가혹한 무역 관세를 경고하고 있습니다.  

이란과 중국  

하지만 예측은 종종 빗나갈 수 있습니다. 만약 석유 시장이 현재의 비관적 예상을 벗어나게 된다면, OPEC+의 과제는 훨씬 수월해질 것입니다.  

BP 최고경영자 머리 오킨클로스는 월요일 런던에서 열린 한 컨퍼런스에서 “전 세계 석유 수요는 계속해서 상향 조정되고 있으며, 향후 5~10년간 강한 성장을 보일 것으로 보인다”고 밝혔습니다.  

칼라일 그룹의 에너지 전략 책임자 제프 커리는 “유가가 아직 도래하지 않은 미래의 공급 과잉을 가격에 반영하려 하고 있다”며, 가격 하락은 이미 공급 증가 전망을 약화시키고 있으며, 이로 인해 과잉 공급이 현실화될 가능성도 줄어들고 있다고 지적했습니다.  

“거의 모든 약세장은 수요 감소에 의해 발생하며, 중국이 경기 부양책을 적극적으로 추진하고 있는 상황에서 예상치 못한 수요 충격이 발생할 가능성은 제한적입니다.”  칼라일 그룹의 에너지 전략 책임자 제프 커리가 이같이 말했습니다.  

또한 트럼프 전 대통령이 첫 임기 동안 이란의 원유 수출을 억제하기 위해 사용했던 “최대 압박” 캠페인을 다시 시작할 가능성도 있습니다. 이는 이란의 핵 프로그램을 제한하기 위한 노력의 일환으로 볼 수 있습니다.  

“트럼프 전 대통령이 정말 강경하게 나선다면, 이란의 원유 수출량 100만~120만 배럴을 줄일 수 있을 것입니다. 이는 내년 과잉 공급을 없애는 데 도움이 될 것입니다.”  백악관 전직 관리이자 라피단 에너지 그룹 창립자인 밥 맥낼리가 이렇게 말했습니다. “이 경우, OPEC+가 추가 생산량을 시장에 되돌리는 일이 훨씬 쉬워질 것입니다.”  

하지만 테헤란에 대한 강경 조치가 없다면, OPEC+ 국가들은 감산을 지속해야 할 가능성이 큽니다. 이는 몇몇 회원국, 특히 이라크, 러시아, 카자흐스탄, 아랍에미리트 등에게 도전 과제가 될 것입니다. 이들 국가는 올해 초부터 이행해야 했던 감산 약속을 지키는 데 어려움을 겪어왔습니다.  

아랍에미리트는 최근 생산 능력을 늘린 점을 고려해 추가로 하루 30만 배럴의 생산량을 점진적으로 증대할 수 있는 허가를 받았습니다. 그러나 카자흐스탄은 이러한 혜택을 받지 못했으며, 텡기즈 유전의 대규모 확장이 시작되면서 내년에 OPEC+ 협정을 이행하는 데 더 큰 부담을 느낄 가능성이 있습니다.  

잉여 공급 상태가 장기화될수록, OPEC+ 회원국들이 결국 할당량에 지치고 2014년과 2020년의 “정책 리셋” 시기처럼 개별 시장 점유율을 추구하는 방향으로 돌아설 가능성이 커질 것이라고 JP모건의 글로벌 상품 연구 책임자 나타샤 카네바는 지적했습니다.  

“2026년에는 몇몇 OPEC 회원국들에게 석유 생산량 증대가 중요한 고려 사항이 될 수 있습니다.” 그녀는 “이 시점에는 또 다른 시장 리셋의 위험이 커질 것입니다”라고 덧붙였습니다.