[경제] 중국시장 급락 코멘트: 락다운의 나비효과

오늘 중국 주요 지수들이 2% 넘게 하락하며 해외시장 대비 크게 부진

본토보다 홍콩H지수, 항셍테크 등 지수의 낙폭이 -3.5%, -4.5%로 크고, 업종별로 2차전지(-4.7%), 비철금속(-4.4%), 방산(-3.8%), 자동차(-3.8%), IT H/W(-3.5%) 등이 부진

약세의 주요 배경은 1) 본토 락다운 장기화에 따른 투자심리 위축 2) 미국의 정책 정상화에 따른 자본유출 및 정책 여력 부족 때문

4/10일 기준 중국의 신규 확진자수가 2.7만명으로 신고치를 재차 경신. 상하이 외에도 광저우시, 베이징시에도 신규 확진자가 발생하며 방역 통제 강화 중인데, 상하이 락다운으로 광저우, 베이징 등 일부 지역에서도 사재기에 나서면서 공황 심리가 확대된 것이 투자심리를 크게 위축

또한 방역 기간이 길어지면서 테슬라에 이어 니오(Nio)도 생산 중단 발표, CATL은 생산 차질은 없다고 밝혔지만 해당 도시 락다운에 충격 불가피. 게다가 3월 전기차 판매량은 견조했지만, 4월부터 가격인상과 락다운에 따른 수요 우려가 부각

한편 미국의 정책 정상화로 미국채 금리 급등. 이에 2010년 이후 처음으로 미중10년물 국채 금리 역전 현상 발생. 이는 자본유출 확대 우려 뿐만 아니라, 중국의 정책 여력을 제한한다는 점에서 부담요인으로 작용

코로나 락다운이 해소되기까지 중국 시장의 급격한 변동성은 지속될 전망

※ 실질 금리 = 명목 금리 - 기대 인플레이션

→ 경기 부양 정책은 기대 인플레이션을 높여 실질 금리를 낮출 우려가 있음

- 메리츠증권 리서치센터 중국전략 애널리스트 최설화 -