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[전략/인뎁스] [메리츠 선진국 투자전략 황수욱] 팔란티어 2Q25 실적발표 2025.08.05 PM 10:01
2025.8.5
올해 S&P500 수익률 1위 팔란티어가 실적 서프라이즈를 기록하며 시간 외에서 3.7% 상승 중입니다.
'AI의 현실 적용에 있어 단순 LLM의 직접 적용은 한계가 있고, 이를 현실에 적용해주는 진짜 기업'으로서, 미국과 동맹국들에게 'unfair advantage'를 제공하겠다는 신념을 한번 더 강조합니다.
매출, 영업이익 모두 서프라이즈를 기록하며 SaaS 기업 평가 잣대 중 하나닌 Rule of 40 스코어는 지난 분기 대비 10%p 이상 개선된 94%p를 기록했습니다. 매출액과 영업이익 가이던스를 토대로 추산하면 3분기에 이 숫자는 95%p로 추가 개선되는 것으로 계산됩니다.
어떻게 현업에 AI를 유용하게 만드느냐는 질문에, 애플리케이션의 초기 창의성은 컴퓨터 공학자가 아닌 블루칼라 노동자의 숙련된 지식으로부터 나온다고 설명합니다. 즉, 팔란티어의 핵심 가치인 AI 활용도 극대화를 현장에서 찾아 접목시키고 있다는 설명이 이 기업의 차별화된 역량을 단편적으로 설명해주고 있는 듯 합니다.
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팔란티어 2Q25 실적발표
팔란티어 2Q25 매출액은 10억달러로 전년동기대비 48% 성장, 컨센서스(+39% YoY, 9.36억 달러) 상회. 이중 미국 상업 부문 매출액이 3.06억 달러로 무려 전년동기대비 93% 성장하며 미국 기업들의 AI 소프트웨어 수요가 견조함을 확인. 정부부문 매출액도 4.26억 달러로 전년동기대비 53% 성장. 알렉산더 카프 CEO, 세상에 전례 없는 수준의 성장률이라고 평가. 미국과 동맹국들에게 불공정 이점(unfair advantage)를 제공한다는 신념 강조
팔란티어가 지속적으로 어필하는 Rule of 40 스코어(매출 성장률+조정 영업이익률)는 94%p로 peer 소프트웨어 기업들을 다시 한 번 압도. 지난 1Q25 대비 10%p 이상 개선되며 성장성, 수익성 모두 빠르게 개선되고 있음을 시사. 3Q25 매출액 가이던스도 10.85억 달러를 제시, 전년동기대비 50% 성장하는 수준을 언급하고 있고 조정 영업이익도 4.95억 달러를 제시하고 있어 Rule of 40 스코어의 추가 개선 전망을 제시한 셈(3Q25 Rule of 40 스코어 가이던스 95%p)
라이언 테일러 CRO는 AI 시장이 단독 LLM의 불완전함을 깨닫고 있고, 현실 적용은 온톨로지 기반의 팔란티어 소프트웨어의 ‘진짜 이해’를 바탕으로 한 솔루션이 필수적이라고 강조. 온톨로지와 LLM, 워크플로우 통합이 기업 AI 가치 실현의 핵심이며, 당사의 제품은 이를 가능하게 한다는 것. 제조 OS인 Warp Speed는 생산라인 제조 시간을 하루에서 한시간으로 단축. AIP를 활용한 replatforming은 하이퍼스케일러 대신 AIP로 전환하게 해 가치 실현 속도를 10배 가속한다는 설명
Q&A 핵심질문은 팔란티어가 어떻게 데이터 사이언티스트가 아닌 현장 근로자들에게 AI를 유용하게 만드는지에 대한 질문이었음. 이에 대한 대답은, 초기 창의적 어플리케이션 중 일부는 컴퓨터 공학 전공자가 아닌 블루칼라 노동자로부터 나오고 있고, 이들이 AI를 활용하고 비즈니스를 변화시키는 AI 어플리케이션을 구축하고 있다는 것. 팔란티어는 이런 사람들을 찾아 힘을 실어주고 자격을 부여하고 교육을 시켜 미국 경제에 이바지하게 할 것이라고 설명. 즉, 팔란티어 핵심가치인 AI 활용도 극대화를 현장에서 찾아 직접 접목시키고 있다는 것
- 메리츠증권 글로벌 투자전략-선진국 Analyst 황수욱 -
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실적 컨콜 Q&A 요약
Q1: LLM을 단순히 사용하는 것을 넘어, Palantir는 어떻게 데이터 과학자가 아닌 현장 작업자와 의사결정자들에게 AI를 더 유용하게 만들고 있는지?
A: 학계 출신 AI 연구자들에게서는 의외로 비관론이 많이 나옴. 우리는 현장에서 공장 노동자, 작업자 등과 함께 시간을 보내는데 현장 분위기는 아예 다름. AI가 미국 노동자들에게 ‘슈퍼 파워’를 부여하고 있음
예를 들어, 중환자실(ICU) 간호사들은 환자와 더 많은 시간을 보내고, 임상 기록을 수집하느라 헤매는 시간이 줄어듦. 잠수함 산업기지의 공장 노동자들은 부품 견적 내는 데 3일을 쓰던 시간을 실제 생산 문제 해결에 투입. Panasonic Energy 사례가 인상적인데, 일본의 고급 전기차 배터리 기술을 관리하도록, 카지노 배경의 노동자를 교육하는 AI를 개발 중
팔란티어 소프트웨어는 ‘에이전시(agency)’와 ‘창의성’을 촉진. 경험상 초기 창의적인 AI 애플리케이션의 상당 부분이 전통적 컴퓨터 사이언티스트가 아닌, 자가학습(self-taught)을 통해 지식을 쌓은 블루칼라 노동자에게서 나옴. 이들이 AI를 단순히 사용하는 것을 넘어, 비즈니스를 바꾸는 AI 애플리케이션을 직접 개발. 우리는 이런 인재를 발굴해 지원하고, 자격을 부여하며, 교육을 제공하고, 미국 경제에 이들이 더 많이 참여하도록 돕고자 함
Q2: 영업조직 없이 성과 내는 중. 향후 영업 조직을 크게 확대할 계획인지?
A: 우리가 내린 수많은 ‘실패가 예정된’ 결정 중 하나가, 대규모 영업 조직과 쓸데없는 제품에 의존하지 않겠다는 것. 시장에 불필요하게 자리를 잡고, 제거하기도 힘든 ‘기생적’ 소프트웨어 모델 대신, 저희는 정말로 고객이 가치 창출을 경험한 뒤에만 저희가 몫을 가져간다고 믿음.
우리의 주 영업팀은 ‘기존 고객이 신규 고객에게 추천해 주는 것’이 될 것. 직접 영업 인력을 완전히 두지 않겠다는 것은 아니지만, 지금 저희 성장의 핵심 동력은 초기부터 높은 신뢰도를 바탕으로 제품을 적극적으로 사용하도록 하는 것. 고객들은 과거 3년 전 Foundry 제품이 아닌, 최신 온톨로지와 LLM, 그리고 AIFD 구조를 진정으로 활용하길 원함. 직접 영업 인력 없이도, 한번 문을 두드리면 “당신들이 정말 가치를 실현해 줄 것”이라는 신뢰가 생기며, 크게 확장 (고객들이 단순히 AI 모델을 가져다 쓰는 것을 넘어, 자신들의 데이터와 운영 환경에 완전히 통합된 팔란티어의 맞춤형 AI 시스템 전체를 원하고 있다는 의미)
Q3: AI 액션 플랜에 대해, Palantir는 이 과정에 권고안을 제시해 왔는데, 가장 기대되는 부분과 아직 보완이 필요하다고 생각하는 부분은 무엇인지? 소프트웨어 기업 간 인재 전쟁이 치열함. 어떻게 경쟁사보다 앞서 우수 인재를 확보하는지?
A: 액션 플랜은 규제를 최소화하고 실제 구현에 집중하겠다는 선언이기에 정말 흥분되는 일. ‘미국형 오픈 AI 기술 스택’을 모두가 함께 구축하자는 인식을 공유한 것도 중요. 업계 전반과 고객 모두 “이제 실행할 때”라는 분위기이며, 추가 투자도 뒤따를 것으로 기대
인재 측면에서는, 의미 있는 과제(problem of consequence)에 참여할 기회를 주는 것이 핵심이라고 봄. Palantir에는 AI를 실제 프로덕션 워크플로우에 적용하는 수많은 기회가 있음. 이는 단순 연구나 이론이 아니라, 역사를 바꿀 수 있는 실질 과제. 이런 점이 우리의 높은 인재 유지율을 가능하게 하고, 흥미 있는 인재를 지속 유입하게 함
Q4: 개인 투자자들에게 할 말은?
A: 비판을 접고 함께 즐기는 걸 제안. 우리 실적과 여러분의 지지는 당연히 투자자들에게 돌아가야 할 몫. 특히 DPO 이후 저희 주가가 낮은 수준에서 여기까지 온 것도 여러분 덕분. Palantir가 소신을 지키며 성공하는 모습은 세상에도 긍정적 영향을 미침. 반대하는 이들은 우리 덕분에 조금 불편할지 모르지만, 그것도 의미가 있음. 마지막으로, 우리 팔란티리언들은 ‘전선(front line)’에서 정말 중요한 일을 수행하며, 반년 가까이 밤낮없이 임무에 전념하고 있음. 이들이야말로 역사를 바꾸고 있음. 그런 동료들과 함께할 수 있다는 사실이 자랑스러움
이상은 현지시간 8월 4일 팔란티어 2Q25 실적발표 및 Q&A 내용을 요약한 것임
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메리츠증권 보고서 요약: 팔란티어 2025년 2분기 실적 분석
제공된 메리츠증권의 '팔란티어 2Q25 실적발표' 리포트를 다음과 같이 요약했습니다.
핵심 요약
팔란티어는 2025년 2분기에 시장 컨센서스를 크게 상회하는 '어닝 서프라이즈'를 기록했습니다. 특히 미국 내 기업들의 AI 소프트웨어 도입이 폭발적으로 증가하며 전례 없는 성장세를 보였습니다. 회사는 단순한 대규모 언어 모델(LLM)을 넘어, 현장 작업자들이 직접 AI를 활용해 실질적인 가치를 창출하게 하는 독자적인 역량을 다시 한번 증명하며 성장성과 수익성을 동시에 강화하고 있습니다.
논리적 흐름에 따른 상세 요약
1. 압도적인 실적 및 성장성 (Performance & Growth)
• 매출: 2분기 매출은 10억 달러로, 전년 동기 대비 48% 성장하며 시장 예상치(9.36억 달러, +39%)를 크게 웃돌았습니다.
• 성장 동력:
• 미국 상업 부문: 전년 대비 무려 93% 성장한 3.06억 달러의 매출을 기록하며, 미국 기업들의 강력한 AI 소프트웨어 수요를 입증했습니다.
• 정부 부문: 53% 성장한 4.26억 달러의 매출로, 꾸준하고 강력한 성장세를 이어갔습니다.
• CEO 평가: 알렉산더 카프 CEO는 이를 "전례 없는 수준의 성장률"이라 평가하며, "미국과 동맹국에 '불공정한 이점(unfair advantage)'을 제공하겠다"는 회사의 비전을 재확인했습니다.
2. 재무 건전성 및 긍정적 미래 전망 (Financial Health & Outlook)
• Rule of 40: SaaS 기업의 성장성과 수익성을 동시에 평가하는 지표인 'Rule of 40' 점수가 94%p를 기록했습니다. 이는 지난 분기보다 10%p 이상 개선된 수치로, 업계 최고 수준입니다.
• 3분기 가이던스: 3분기 매출 가이던스로 전년 대비 50% 성장을 예상하는 10.85억 달러를 제시했습니다. 이를 토대로 추산한 3분기 'Rule of 40' 점수는 95%p로, 성장세가 더욱 가속화될 것임을 시사합니다.
3. 차별화된 AI 전략 및 비즈니스 모델 (Differentiated Strategy & Model)
• 기술적 차별점: 라이언 테일러 CRO(최고매출책임자)는 시장이 단독 LLM의 한계를 깨닫고 있으며, 데이터의 관계와 의미를 구조화하는 '온톨로지' 기반의 팔란티어 솔루션이 필수적이라고 강조했습니다. 이는 AI의 '진짜 이해'를 통해 가치를 창출하는 핵심입니다.
• 현장 중심의 AI 적용: 팔란티어의 가장 큰 차별점은 데이터 과학자가 아닌 현장 근로자(블루칼라 노동자, 간호사 등)가 직접 AI를 활용하고 비즈니스를 혁신하는 애플리케이션을 구축하도록 지원하는 것입니다. 경영진은 초기 창의성의 상당 부분이 컴퓨터 공학자가 아닌, 숙련된 현장 지식을 가진 이들로부터 나온다고 설명했습니다.
• 독특한 영업 방식: 대규모 영업 조직에 의존하는 대신, 고객이 먼저 팔란티어 제품을 통해 가치를 경험하고, 이 성공 사례가 새로운 고객을 유치하는 '추천 기반'의 성장을 추구합니다. 이는 제품에 대한 강한 자신감을 보여줍니다.
4. 경영진 메시지 및 비전 (Executive Message & Vision)
• 인재 확보: 경쟁이 치열한 AI 인재 시장에서 '역사를 바꿀 수 있는 의미 있는 과제'에 참여할 기회를 제공하는 것이 핵심 경쟁력이라고 밝혔습니다.
• 투자자 메시지: 개인 투자자들의 지지에 감사를 표하며, 비판보다는 회사가 만들어가는 성공을 함께 즐길 것을 제안했습니다. 이는 회사의 성과와 소신에 대한 강한 자신감을 나타냅니다.