[경제] (블룸버그) 금리 인하 기대와 베네수엘라 긴장에 금값 사상 최고치 경신

LINK : https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-21/silver-hits-record-high-on-rate-cut-bets-and-geopolitical-strife

작성: 로빈 팩스턴, 프리티 소니 기자 

날짜: 2025년 12월 22일 오전 8시 44분 (GMT+9) 

업데이트: 2025년 12월 22일 오후 2시 50분 (GMT+9)

고조되는 지정학적 긴장과 미국의 추가 금리 인하에 대한 베팅이 더해지며 금값이 사상 최고치를 기록했습니다. 이로써 금은 40여 년 만에 최고의 연간 수익률을 달성할 모멘텀을 확보했습니다.

금 현물 가격은 1.5% 이상 상승하며 지난 10월에 기록한 온스당 4,381달러의 전 고점을 넘어섰습니다. 트레이더들은 지난주 발표된 일련의 경제 지표 이후 연방준비제도(Fed)가 2026년에 금리를 두 차례 인하할 것으로 베팅하고 있습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령 또한 완화적인 통화 정책을 옹호해 왔습니다. 금리 인하는 이자를 지급하지 않는 귀금속 자산에는 통상적인 호재(순풍)로 작용합니다.

최근 몇 주간 고조된 지정학적 긴장감 또한 금과 은의 안전 자산 매력을 높였습니다. 미국은 베네수엘라에 대한 석유 봉쇄를 강화하며 니콜라스 마두로 대통령 정부에 대한 압박 수위를 높였고, 우크라이나군은 지중해에서 처음으로 러시아 '그림자 선단' 소속 유조선을 공격했습니다.

[차트 1: 금값 추이] 

(제목) 금, 금리 인하 베팅과 리스크에 사상 최고치 경신 금 현물, 1979년 이후 최고의 연간 성과 기록 중

• y축: 현물 가격 (달러/온스)

• x축: 7월, 8월, 9월, 10월, 11월, 12월 (2025년)

• 출처: 블룸버그

두 귀금속(금과 은)은 모두 1979년 이후 가장 강력한 연간 상승세를 향해 가고 있습니다. 금값은 중앙은행들의 매입 증가와 금 담보 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입에 힘입어 약 3분의 2(약 66%) 가량 급등했습니다. 트럼프 대통령의 공격적인 글로벌 무역 재편 움직임과 연준의 독립성에 대한 위협 발언들도 올해 초 뜨거웠던 랠리에 기름을 부었습니다.

투자자들 또한 금값 상승에 중요한 역할을 했습니다. 이는 부분적으로 이른바 '통화 가치 하락(debasement) 트레이드'에 의해 촉발되었습니다. 이는 불어나는 부채 수준으로 인해 국채와 법정 화폐의 가치가 시간이 지남에 따라 하락할 것이라는 우려로 자금이 국채 등에서 이탈하는 현상을 말합니다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 금 담보 ETF는 5주 연속 자금 유입을 기록했으며, 세계금협회(WGC) 수치에 따르면 이 펀드들은 5월을 제외하고 올해 매달 총 보유량이 증가했습니다.

페퍼스톤 그룹(Pepperstone Group Ltd.)의 전략가 딜린 우는 "오늘의 랠리는 주로 연준의 금리 인하 기대에 따른 조기 포지셔닝에 기인하며, 연말의 얇은 유동성이 이를 증폭시켰다"고 분석했습니다. 그녀는 부진한 고용 성장과 11월 미국의 예상보다 낮은 인플레이션 지표가 추가 금리 인하론을 뒷받침했다고 덧붙였습니다.

다른 귀금속 가격도 급등했습니다. 은은 3.4% 상승하며 온스당 70달러 바로 아래까지 올라 사상 최고치를 기록했고, 팔라듐은 5% 급등했습니다. 백금은 8거래일 연속 상승하며 2008년 이후 처음으로 2,000달러 선을 돌파했습니다.

금은 랠리가 과열되었다는 인식 속에 10월 고점에서 후퇴했으나 빠르게 반등했으며, 이제 상승세를 내년까지 이어갈 태세입니다. 골드만삭스 그룹은 2026년에도 가격 상승세가 지속될 것으로 예측하는 은행 중 하나로, 추가 상승 위험을 전제로 온스당 4,900달러를 기본 시나리오로 제시했습니다. 골드만삭스는 ETF 투자자들이 제한된 실물 공급을 두고 중앙은행들과 경쟁하기 시작했다고 지적했습니다.

페퍼스톤의 우 전략가는 중앙은행의 매수세, 실물 수요, 지정학적 헤지 수요가 "중장기적인 지지 기반(앵커)"이 되고 있으며, "연준의 정책과 실질 금리가 주기적인 가격 변동을 주도하고 있다"고 분석했습니다. 그녀는 또한 테더(Tether)와 같은 스테이블코인 발행사와 특정 기업 재무 부서 등 금 시장의 신규 진입자들이 "수요의 회복력을 더하는 광범위한 자본 기반"을 형성하고 있다고 메모에 적었습니다.

[차트 2: 백금 가격 추이] 

(제목) 시장 긴축에 백금 랠리 가속화 백금 가격 8거래일 연속 상승

• y축: 현물 가격 (달러/온스)

• x축: 7월, 8월, 9월, 10월, 11월, 12월 (2025년)

• 출처: 블룸버그

은 가격의 최근 상승세는 투기적 자금 유입과 지난 10월 역사적인 숏 스퀴즈(공매도 포지션 청산) 이후 주요 거래 허브 전반에 남아있는 공급 불균형 문제에 의해 지지받고 있습니다. 상하이의 은 선물 총거래량은 이달 초 급증하여, 몇 달 전 공급 부족 사태(crunch) 당시와 비슷한 수준을 기록했습니다.

올해 약 125% 상승한 백금은 런던 시장의 수급이 타이트해질 조짐을 보이면서 최근 며칠간 상승 속도를 높였습니다. 은행들은 관세 위험에 대비해 더 많은 물량을 미국에 보관하고 있으며, 수요 증가와 광저우 선물거래소의 거래 개시에 힘입어 중국으로의 수출도 견조한 흐름을 보이고 있습니다.

싱가포르 시간 오후 1시 49분 기준, 금 현물 가격은 1.5% 상승한 온스당 4,404.12달러를 기록했습니다. 은은 2.5% 오른 68.85달러에 거래됐습니다. 백금은 4%, 팔라듐은 4.4% 상승했습니다. 블룸버그 달러 현물 지수는 0.1% 하락했습니다.

시드니 소재 ABC 리파이너리(ABC Refinery)의 기관 시장 글로벌 책임자인 니콜라스 프라펠은 시장에 영향을 미치는 주요 요인으로 추가 금리 인하 전망과 "지정학적 우려, 특히 우크라이나 사태와 트럼프 행정부의 최근 국가 안보 전략"을 꼽았습니다. 그는 일본-중국 간의 긴장과 베네수엘라 상황 또한 금값을 지지하고 있다고 덧붙였습니다.

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(블룸버그) 금값, 금리 인하 기대·지정학적 긴장에 사상 최고치… 1979년 이후 최대 랠리

1. 시장 현황: 사상 최고가 경신 및 기록적 연간 성과

• 금 가격: 현물 가격이 온스당 4,404달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신함.

• 연간 성과: 올해 약 66% 급등하며 1979년 이후 최고의 연간 수익률을 기록할 전망.

• 배경: 10월 고점 이후 조정받았으나 빠르게 반등하여 상승세를 회복함.

2. 주요 상승 동력 (Macro & Geopolitics)

• 금리 인하 베팅: 부진한 고용 지표와 인플레이션 둔화로 연준(Fed)이 2026년 두 차례 금리를 인하할 것이라는 기대감 확산. 트럼프 대통령의 완화적 통화 정책 선호도 호재로 작용.

• 지정학적 리스크: 미국의 베네수엘라 석유 봉쇄 강화, 우크라이나의 러시아 유조선 공격 등 긴장 고조로 안전 자산 수요 급증.

• 트럼프 리스크: 트럼프 대통령의 공격적인 무역 재편 움직임과 연준 독립성 위협 발언이 시장 불확실성을 키움.

3. 구조적 요인 및 수급 변화

• 디베이스먼트(Debasement) 트레이드: 부채 급증에 따른 화폐 가치 하락 우려로 국채를 매도하고 금으로 자금이 이동.

• 매수 주체 확대: 중앙은행의 지속적인 매입과 더불어 금 담보 ETF로 5주 연속 자금 유입. 테더(Tether) 등 스테이블코인 발행사와 기업 재무 부서가 새로운 매수 주체로 등장.

4. 기타 귀금속 시장 동반 강세

• 은(Silver): 온스당 70달러에 육박하며 사상 최고치 기록. 투기적 자금 유입과 공급 부족(Short Squeeze 여파)이 원인.

• 백금(Platinum): 올해 125% 폭등하며 2008년 이후 처음으로 2,000달러 돌파. 관세 위험 대비 재고 축적 및 중국 수요 증가가 원인.

• 팔라듐: 5% 급등.

5. 향후 전망

• 골드만삭스: 2026년에도 상승세가 지속될 것으로 보며, 기본 시나리오로 온스당 4,900달러 제시.

• 전문가 의견: ETF 투자자와 중앙은행 간의 물량 확보 경쟁 심화, 실질 금리 하락 및 지정학적 불안이 중장기적으로 가격을 지지할 것으로 분석.