[금융/시황/전략] (KB증권) 고용으로 인한 조정 시, 재매수 시점

이은택의 그림으로 보는 전략

단기 국채금리의 추세적 하락이 곧 재매수 기회이다

6월 전후엔 실업률 저점이 나올 수 있으며, 실업률이 상승하면 증시는 흔들릴 수 있다. 다만 이런 조정은 좋은 매수 기회가 된다.

 그러면 어떤 시그널에서 재매수해야 할까? 바로 ‘단기금리가 급락’할 때이다 (4/28, 5월 전략 참조). 좀 더 정확히는, 단기금리 급락 초기엔 증시도 같이 급락한다. 왜냐하면 단기금리 급락은 곧 연준이 금리를 인하 (경기침체) 할거란 베팅이기 때문이다. 바로 이 급락이 매수 타이밍인데, 이후 증시는 단기금리 하락과 함께 상승하기 때문이다. 결국 ‘국채금리가 왕 (bad is good)’이란 말이다.

하지만 ‘저물가 시대’와 달리, ‘인플레 시대’에는 실업률 상승이 시차를 두고 주가 상승을 만든다

그렇다면 왜 ‘인플레 시대’에는 실업률 상승이 오히려 (시차를 두고) 증시 랠리의 트리거가 되는지 이해할 수 있다. 실업률이 상승하면, 연준이 금리인하로 선회하게 될 것이고, 단기금리는 급락을 시작한다. 위에서 말한 것과 같이 단기금리 하락은 곧 증시 랠리를 만든다. 향후 투자자들이 준비해야 하는 것은, 실업률 상승을 회피하고 단기 금리가 하락을 시작하면 다시 용기를 내는 일이다.

- KB증권 주식전략 이은택 -

#이그전 #실업률 #단기금리