■ 오늘의 주제
1) 미국 국채 매수 조심해야 한다
→ 4.8% 위에서 분할매수 기회?
2) 골드 1800대에서 매수 기회
→ 2000 폭등 중인데 뷰는?
3) 코스피 2600 위에서 풋옵션 매수
→ 바닥은 어디일까?
■ 미중패권전쟁 전문가 컨텐츠 예고
하버드 정치학 박사 & 싱가포르 국립대 류 교수님
11월 : 미중 패권 전쟁, 대만, 남중국해 문제, 그 속에서 동남아의 중요성 (5부작)
12월 : www.valley.town에서 국제 정세 관련 라이브 방송
■ 골드 이야기
골드 가격은 실질 금리와 역의 상관관계 (80%)
실질금리 = 명목금리 - 인플레 기대치
골드에 대한 뷰
1) 2023년 2월 (시황 일주 1~2주차)
보유하던 골드 모두 청산
→ 연준이 실질 금리를 플러스로 유지하려는 의지를 보임
→ 인플레이션은 피크아웃하고 내려오는데, 연준은 명목금리를 계속 매파적으로 올리던 때
→ 실질 금리 상승 및 골드 가격 하락 예상
2) 2023년 7월 (시황 일주 18주차)
골드 매수 준비 중
→ 연준이 피봇을 하는데 인플레 기대치가 조금이라도 고개를 드는 조짐이 보이면 골드에 이상적인 환경
단기적으로는 하락 가능성
→ 골드가 1800대로 내려오면 조금씩 매집
→ 명목 금리 인상은 막바지, 내년부터 금리 인하
→ 실질 금리 하락 및 골드 가격 상승 예상
→ 1800에 매수하려던 찰나, 하마스의 기습 공격에 폭등 😠
이 모든 사고 과정이 "실질 금리 = 명목 금리 - 인플레 기대치"라는 간단한 공식으로 모두 설명 가능
■ 장기 기대인플레이션의 기습
최근 골드 가격이 급등한 이유
→ 이스라엘-하마스 전쟁으로 인한 안전자산 수요도 있겠지만, 이렇게 급등하는 것은 단순히 안전을 위한 것 외에도, 실질 금리가 급격히 낮아지는 것의 영향도 있을 것
시장 참여자들이 생각하는 미래 인플레이션 기대치
→ TIPS Spread (Breakeven Inflation Rate)에서 관측 (10년물 국채 금리 - 10년물 TIPS 금리)
→ 10년물 Breakeven Inflation Rate이 10월 초 들어서 급격하게 오르고 있음
→ 시장이 인플레 장기 고착화 가능성을 생각하기 시작한 것
이런 인플레 기대 심리는 연준에게는 최악의 적!
지난 1년간 시장과 연준의 동상이몽
→시장은 연준이 못버티고 금리를 내릴 거라고 생각
→ 연준은 계속 고금리를 유지하겠다고 말함
■ 기대 인플레 상승의 이유
① 이스라엘-하마스 전쟁 : 고유가 문제 + (평화는 디플레, 전쟁은 인플레)
② 미국 CPI가 다시 고개를 듬
→ 파월은 인플레 기대 심리가 올라오는 것을 절대 용납하려들지 않을 것
→ 파월 의장이 뉴욕경제클럽에서 매파적 발언을 한 것도 같은 맥락
문제는 이렇게 매파적일 수 있는 시한이 거의 끝나가고 있을지도 모른다는 점
→ 미국 이외 국가들은 이미 무너지고 있음
→ 한국도 가계부채, 부동산PF 사태가 터지기 직전
→ 중국 부동산 위기 (헝다, 비구이위안 파산)
→ 일본 국채 금리 급등
지금부터 3~4개월 후 (늦겨울, 초봄 전후) 양적 긴축을 멈출 확률이 높다고 생각
