안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.
전일 (3월 13일) 테슬라 주가가 -4.54% 하락하였습니다.
2025년까지 판매 성장이 어렵고, 모델 2 대량 생산도 2027년에 가능하다는 평가 때문입니다.
한편, 미국 전기차 벤처업체인 Fisker는 파산을 준비하고 있다는 뉴스로 인해 시간외에서 -46% 주가가 하락했습니다.
전기차업체의 주가가 떨어질수록, 전통 완성차업체의 주가는 빠르게 회복 중입니다.
올해 들어 토요타, 스텔란티스, 기아가 역사상 신고가를 갱신하였고, 현대차도 추가 주주 환원에 대한 기대감으로 판매 둔화에도 주가 강세를 기록 중입니다.
2024년은 성장이 불안한 전기차업체보다는, 레벨업된 실적으로 주주 환원이 가능한 Legacy 완성차업체에서 기회를 찾아야 하는 시기입니다.
■ 테슬라, 부정적 의견 확산
- 2025년까지 실적 둔화 우려: 신모델 출시와 가동률 향상 지연. 중국에서는 데이터 축적이 불가능하여, 소프트웨어의 강점이 발현되기 어려운 환경.
- Valuation 점검: 12개월 Forward 기준 P/E 50배, 2023년 초 최악의 Valuation은 P/E 20배 (Bloomberg)
- 전기차캐즘, 구조조정으로 마무리 예상: 향후 1년간 Lordstown, Fisker에 이어 많은 벤쳐업체들이 파산 및 M&A로 사라질 전망. 미중 갈등 상황에서 공급망관리, R&D투자가 가능한 업체만 살아 남고, 전기차 가격은 안정될 것으로 예상.
■ Legacy 완성차업체에게 온 기회
- 내연기관차 투자 회수기: Legacy 완성차업체는 실적이 레벨업되면서 현금유동성이 풍부해짐.
주주 환원 여력 증가, 부족한 기술을 M&A를 통해 보완할 기회를 잡게 됨.
- 현대차/기아, 소수의 승자그룹에 포함될 전망: 사상 최대 실적을 기반으로 주주환원 강화.
전기차 수요 둔화 시기에 Value Chain 수직 계열화 및 플랫폼 개발 중.
(2024/3/14일 공표자료)
