요약
▶️ [QT 전개과정]
- 미국의 이번 인플레이션 국면에서 연준이 어떤 원칙을 바탕으로 어떻게 QT (양적긴축)를 전개하고 있는지 Review
- 그 과정에서 “총 자산 감소 vs 지준 증가” 흐름 시현. 이와 관련해 시장 의구심 확대 (Sterilized QT?)
▶️ [QT와 주체별 자금이동]
- 연준 대차대조표 (B/S) 자산과 부채 주요 항목 소개
- 연준/재무부/은행/MMF 대차대조표 주요 항목 소개
- QT 전개 과정에서 주체별 대차대조표 내 자금이동 파악하기
- QT 옵션 2가지 소개
▶️ [QT 경로 예측]
- 1) GDP 대비 총자산 비율
- 2) GDP 대비 지급준비금 비율
- 3) GDP 대비 지급준비금 + 역레포 비율
- 4) 은행 총 자산 대비 지급준비금 비율
- 5) 역레포 소진 시점 추정과 지준 $3조 도달 시점 추정
**금리 레인지 장세로 많이 피곤하실텐데요. 조금이라도 도움이 되지 않을까 하는 생각에 QT 관련한 자료를 작성해 봤습니다.
이번 자료 타겟은 채권에 국한된 것이 아니니 주식쪽 분들도 관심 있으시면 저희 법인 세일즈분들께 편하게 연락주세요👌
평소에 궁금하셨던 분들 포함 신입분들 교육용으로도 가능합니다~
조만간 (fairly soon) 2019년 사이클 총 복습 인뎁스가 2차로 나갈 예정이니 많은 관심 부탁드립니다!
- 하나증권 채권·신용분석 Analyst 김상훈 -
실리콘 밸리 뱅크 (SVB)
지준부리율(IORB) : 연준이 은행이 맡긴 지급준비금에 주는 금리
③ - 1) GDP 대비 역레포 + 지준 비율에 2021년 8월 (비율 정점) 이후 월평균 낙폭 적용
③ - 2) GDP 대비 역레포 + 지준 비율에 2022년 평균 낙폭 적용
지준 10억 달러 ↓ → 10년물 금리 0.23bp ↑
지준 0.5조 달러 ↓ → 10년물 금리 1.15%p ↑ (!)
