★ Summary ★
[글로벌] 신흥국 이익모멘텀 개선 지속. 한국/중국/인도↑
[한국] 업종별 실적 전망 차별화. 화학/철강/에너지/2차전지↓
■ 글로벌 이익동향(MSCI, 12MF EPS)
* 전세계 EPS 변화율(1M)
: +0.4%(DM: +0.3% < EM: +1.3%)
* 컨센서스 상향 국가(1M)
: 한국(+3.5%), 중국(+1.3%), 미국(+0.4%)
* 컨센서스 하향 국가(1M)
: 독일(-0.1%)
* 컨센서스 상향 업종(1M, DM+EM)
: IT(+1.7%), 소재(+0.6%), 금융(+0.5%), 경기소비재(+0.4%)
* 컨센서스 하향 업종(1M, DM+EM)
: 헬스케어(-0.4%), 에너지(-0.1%)
■ 국내 이익동향 및 밸류에이션
* 2Q24 영업이익 컨센서스 변화
: +0.1%(1W), +1.1%(1M)
* 24년 영업이익 컨센서스 변화
: +0.1%(1W), +0.6%(1M)
* KOSPI 12M Fwd. PER, 12M Trail. PBR
: 10.04배, 0.99배
■ 국내 업종별 이익동향(24년 영업이익 1W 변화율)
▶️컨센서스 상향 업종: 디스플레이, 반도체, 게임, 자동차
① 디스플레이(적자폭 축소, 24년 영업이익 1W 변화율)
*LG디스플레이(적자폭 축소) 하반기 업황 회복 기대
*토비스(+2.7%)는 전장용 디스플레이 수주 증가 및 카지노 모니터 사업 성장으로 이익전망치↑
② 반도체(+0.5%)
*SK하이닉스(+1.5%)는 HBM 매출 비중 상승 및 eSSD 수요 증가에 따른 낸드 부문 실적 턴어라운드 기대
*SK스퀘어(+1.1%)는 SK하이닉스 실적 반영으로 이익전망치↑. 주주환원 확대 전망
③ 게임(+0.3%)
*SOOP(+0.9%)은 2분기 긍정적인 실적 전망. 글로벌 트래픽 확장 기대
*크래프톤(+0.4%)은 PC 및 모바일 트래픽, 매출 증가가 지속. 인도 퍼블리싱에 따른 모멘텀 기대
* 자동차(+0.2%, 현대차, 기아) 상향 조정
▶️컨센서스 하향 업종: 화학, 철강, 에너지, 2차전지
① 화학(-1.2%, 24년 영업이익 1W 변화율)
*LG화학(-1.3%)은 2분기 실적 회복 기대에도 LG에너지솔루션 실적 둔화를 반영해 이익전망치가 하향 조정
*포스코퓨처엠(-1.7%)은 양극재 판매량 및 판가 부진으로 2분기 및 연간 실적↓
*롯데케미칼(적자폭 확대)은 더딘 수요 개선에 따른 스프레드 부진 영향
② 철강(-0.3%)
*세아제강(-10.0%)은 내수 업황 부진 및 원재료 가격 상승 영향으로 실적 부진이 예상
*세아베스틸지주(-1.4%)는 판매가격 하락에 따른 수익성 정체가 지속
③ 에너지(-0.3%)
*한화솔루션(-24.1%)은 재고부담으로 2분기에도 신재생부문(태양광) 적자 지속 전망. 하반기 업황 개선 기대
*S-Oil(-0.5%)은 2분기 정유부문 대규모 적자가 예상
* 2차전지(-0.2%, 에코프로비엠, 삼성SDI) 하향 조정
■ Weekly Commentary
선진국, 신흥국 실적 상향 조정이 지속됐습니다(각각 +0.3%, +1.3%, 12MF EPS 1개월 변화율). 한국, 중국, 미국, 일본 등 대부분의 국가의 이익전망치가 상향 조정됐습니다. 유럽이 상대적으로 부진했습니다. 업종별로는 IT, 소재, 금융의 실적 변화가 양호했고, 헬스케어, 에너지가 부진했습니다.
국내 기업들의 2024년, 2Q24 합산 영업이익 전망치는 한주간 +0.1%, +0.1% 상향 조정됐습니다.
디스플레이, 반도체, 게임, 자동차의 이익전망치 흐름이 긍정적이었습니다. SK하이닉스, SK스퀘어의 이익전망치가 양호했고, 현대차, 기아도 환율 효과로 2분기 호실적이 전망되고 있습니다. 게임 섹터 내에선 SOOP, 크래프톤의 이익전망치가 상향됐습니다.
반면, 화학, 철강, 에너지, 2차전지 업종의 이익전망치 변화는 부진했습니다. 양극재 판매량 및 가격 하락으로 2차전지 기업들의 이익전망치가 부진했습니다. 수요 부진 지속으로 화학 기업들의 실적도 하향 됐습니다. S-Oil은 정유부문 대규모 적자가 예상되고 있습니다.
KOSPI는 지난 목요일 2022년 1월 이후 약 2년 5개월만에 2,800pt를 회복했습니다. 미국 금리 인하 기대와 반도체/자동차 중심의 실적 개선 기대가 주요 요인이었습니다. 12MF PER 10.1배, 12MT PBR 1.0배로 직전 2,800pt 였던 2022년 1월 수준과 비교하면 밸류에이션 부담은 높지 않습니다. 다만, 환율 상승에 대한 부담과 업종, 종목 쏠림으로 지수 상승 속도는 둔화가 예상됩니다. 실적이 양호한 업종 중심으로 대응이 유리한 시기입니다.
지난 1주일 간 영업이익 전망치 상향 조정 폭이 큰 기업(컨센서스 추가/삭제 제외)은 티앤엘, DL, 토비스, SK하이닉스, 아이티엠반도체, 롯데웰푸드, HMM, SK스퀘어, SOOP, 휴젤, 펌텍코리아, HD현대미포, 아이패밀리에스씨, 빙그레, 이수페타시스, 효성첨단소재, 한국콜마, 진에어 등입니다.
- 미래에셋증권 Quant Analyst 유명간 -
