실전 퀀트 (Quant MP)
▲ Risk-Off 후 기관 빈집 및 로테이션 움직임 경향
- 근거는 '17년~현재까지 VIX(t) 지수 변화율과 팩터별(t+1m) 성과 변화율의 상관계수 결과(VIX 지수 상승 후 다음달 유리한 스타일 측정)
- 기관 순매도상위(빈집) 스타일의 강세가 뚜렷, 베타 변동성으로 인한 알파(종목 베팅)의 유출(환매, 차익실현 등), 특히 목표주가 괴리율 상위 팩터 긍정적
- 현금흐름 및 순현금상위 등의 퀄리티 팩터 강세, 안정적인 캐시 플로우에 대한 수요 증가
- 기존 주가 차별화의 해소(평준화) 관찰, 주가 낙폭과대 팩터 강세
▲ 계절성 및 정책에 의거, 주가 낙폭과대 실적개선주 + 고배당 위주로 플레이
- 코스닥(9조원→7조원) 거래대금 급감 지속, 코스피 역시 12조원(6월 13조원) 감소
- 계절성 측면에서도 개별종목 장세를 나타내는 고베타 및 거래대금 상위 팩터가 10월까지 부진한 모습 관찰, 이는 미국 스타일에서도 공통적으로 관찰되고 있음을 주목
- 특히, 미국 스타일 경우 9월부터 연말까지 고배당 스타일의 강세 전개, 한국은 10월까지의 강세가 계절성이지만 작년부터 종목별 배당락 일정 분산으로 고배당 스타일의 경우에는 미국 계절성이 실질적으로 참고될 것
- 9월 중 코리아 밸류업 지수 출시(거래소)로 고배당 및 자사주매입/소각 기업들의 우호적 수급 환경 지속
- 결국 목표주가 괴리율 및 기관 빈집, 주가 낙폭과대, 실적 상향, 순현금 상위 측면에서 유리한 종목은 아래표 참고
- LS, 리노공업, LG화학, 삼성SDI, SK, 하이브, 포스코퓨처엠, 한국타이어앤테크놀로지, 한화오션, 카카오, S-Oil, 현대건설, LS ELECTRIC
- 고배당 및 자사주 소각 상위 종목은 [도표 5] 참고
- 우리금융지주, SK텔레콤, KT&G, NH투자증권, SK네트웍스, JB금융지주, OCI홀딩스, KT, 기아, 현대차
- 하나증권 Quant Analyst 이경수 -
