▲ 현재 퀀트 Top Pick은 방산 업종이다
- 높아진 시장 변동성과 과거 코스피 급락 직후 업종별 초과성과 등을 종합적으로 고려했을 때, 전 업종 중 방산 업종이 퀀트 Top Pick
- 과거 현재와 같은 코스피 급락 시점 이후 지수 회복이 빠르지 않았음. 1개월 -11% 이상의 코스피 하락이 관찰된 이후 1개월 성과는 평균적으로 +2.7%였고 3개월 성과는 +5.5%. 하락 만회가 되지 않았던 것
- 급락 후 반등 시에는 방산뿐 아니라 방송엔터, 제약바이오가 항상 코스피대비 아웃퍼폼
- 과거 사례에서 볼 때, 현재와 같이 시장 변동성이 확대된 상황에서 연말로 갈수록 기관 순매도상위(수급 빈집) 팩터가 유리
- 특히, 방산 업종은 현재 기관 수급이 크게 비어있다는 점과 미국 경기와의 상관성이 가장 낮다는 점 등을 고려했을 때, 적극 매수해야 할 시점으로 판단
▲ 방산 : Numbers + Narrative
- 단단한 숫자 위에 좋은 스토리가 더해진다면 주가는 상승. 국내 방산의 실적 성장 가시성은 매우 높음. 약 3~5년치 일감을 수주 잔고로 확보했을 뿐만 아니라, 수출 비중이 상승하는 과정에서 전사 수익성 역시 지속 개선 중. 즉 주가를 설명하는 첫번째 척도인 ‘이익’ 증가 폭 가파를 것으로 전망
- 2024년 추정치 기준, 국내 방산 5개사의 영업이익 YoY 증가율 평균치로 +64%를 전망. 이에 더해 현재의 글로벌 정세는 방산 수요 지속 가능성을 더하고 있음. 동아시아/중동/유럽 불문 긴장감이 팽팽하게 형성되어 있으며, 미국과 중국은 대립을 지속 중
- 즉, 좋은 실적(Numbers)과 불안한 정세(Narrative)가 국내 방산의 주가 상승을 견인할 것으로 판단. 한편, 최근 코스피 지수가 크게 하락하며 불안감이 어느 정도 형성된 것도 사실이나, 과거 여러 사례에 기반할 때 지수 회복 과정에서 국내 방산의 주가 상승 폭 더욱 확대될 전망
