■ 선거일 전후의 옵션 내재 변동성이 상승
■ 사상 최고 행사가에 집중된 콜 옵션 베팅
데이비드 판 기자
2024년 10월 22일 오후 11:24 GMT+9
2024년 10월 23일 오후 2:04 GMT+9 업데이트
옵션 거래자들이 비트코인이 11월 말까지 사상 최고치인 8만 달러에 도달할 것이라는 베팅을 늘리고 있으며, 이는 미국 대통령 선거 결과에 관계없이 일어날 것이라는 전망이 지배적입니다.
11월 5일 미국 대통령 선거일을 전후로 만기되는 비트코인 옵션의 내재 변동성은 높아졌으며, 베팅은 주로 콜 옵션에 쏠려 있습니다. 콜 옵션은 구매자가 암호화폐를 새로운 고점에서 구매할 권리를 제공합니다.
암호화폐 프라임 브로커 FalconX의 연구 책임자인 데이비드 라완트는 "시장의 컨센서스는 대선 결과와 상관없이 비트코인이 좋은 성과를 낼 것이라는 것입니다"라며 "우리의 분석에 따르면 다가오는 선거를 둘러싼 옵션 거래 활동은 상방으로 크게 기울어져 있습니다"라고 말했습니다.
11월 29일 만기되는 콜 옵션의 미결제 약정(open interest)은 8만 달러의 행사가에 집중되어 있습니다. 출처: Deribit
공화당 후보이자 전 대통령인 도널드 트럼프는 명백히 친암호화폐적인 입장을 취하고 있으며, 그로 인해 비트코인은 '트럼프 트레이드'로 간주됩니다. 반면 민주당의 부통령 카말라 해리스는 암호화폐 산업을 위한 규제 프레임워크를 지지하겠다고 공언했으며, 이는 바이든 행정부 하에서의 규제 강화와는 대조적입니다. 또한 비정치적 요인으로는 연방준비제도의 추가 금리 인하 가능성이 낙관적인 전망에 기여하고 있습니다.
비트코인 7만 달러 테스트
비트코인은 올해 미국에서 출시된 전용 상장지수펀드(ETF)에 대한 수요에 대한 낙관론으로 인해 지난 3월 7만 3,798달러라는 사상 최고치를 기록했습니다. 이후 강세는 다소 완화되었습니다.
이번 주 초 비트코인은 7만 달러에 근접했으나 다시 하락했습니다. 올해 약 60% 상승한 이 암호화폐는 런던 시간 기준 수요일 오전 6시 3분에 6만 7,100달러에 거래되었습니다.
Deribit에서 수집한 데이터에 따르면 연말로 갈수록 콜 옵션의 비중이 커지며, 풋옵션 대비 콜옵션을 매수하는 거래자들이 늘어나고 있습니다.
암호화폐 파생상품 및 스왑을 제공하는 SwapGlobal의 공동 창립자 예브 펠드만은 "우리는 6만 8천 달러 근처에서 콜을, 6만 6천 달러 근처에서 풋을 매수하는 거래자들을 보며, 다시 말해 많은 사람들이 지속적으로 상방과 하방에서 돌파를 준비하고 있습니다"라며, "선거 이후 큰 폭의 하락이 일어날 가능성은 제한적이므로 상방으로의 움직임이 더 타당해 보입니다"라고 말했습니다.
11월 29일 만기되는 콜 옵션의 미결제 약정은 8만 달러에 집중되어 있으며, 두 번째로 인기 있는 행사가는 7만 달러입니다. 12월 27일 만기되는 콜 옵션의 미결제 약정은 10만 달러와 8만 달러에 몰려 있고, 11월 8일 만기되는 콜 옵션의 가장 인기 있는 행사가가는 7만 5천 달러로 나타났습니다.
프리미엄 상승
콜 옵션의 프리미엄은 풋옵션에 비해 상대적으로 더 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 콜과 풋의 가격 차이를 나타내는 스큐(term structure)의 구조를 반영합니다. Wintermute의 장외거래 담당자인 제이크 오스트로브스키스는 월요일 노트에서 "이것은 투자자들이 하락 리스크에 대한 헤지보다는 상승 잠재력을 포착하기 위해 옵션 시장을 더욱 활용하고 있음을 나타냅니다"라고 적었습니다.
라완트는 "비트코인이 아닌 다른 암호화폐 자산의 경우 의견이 더 분분합니다. 시장은 대체 암호화폐들이 각기 다른 선거 시나리오 하에서 어떻게 움직일지에 대해 덜 일치된 모습을 보이고 있습니다"라고 덧붙였습니다.
라완트는 비트코인 ETF의 출시나 반감기(halving)와 같은 다른 주요 이벤트와 달리 선거 전후의 변동성은 비교적 낮다고 밝혔지만, 선거일이 가까워짐에 따라 변동성은 증가할 수 있다고 말했습니다.
추가 설명:
● "내재 변동성"은 옵션의 가격에서 추출된 자산의 미래 변동성에 대한 시장의 기대치를 의미합니다. 이는 옵션 가격의 중요한 요소로, 변동성이 커질수록 옵션 가격도 높아집니다.
● "콜 옵션"은 특정 시점에 미리 정해진 가격으로 자산을 매수할 수 있는 권리로, 가격 상승에 베팅할 때 유리합니다. 반대로 "풋 옵션"은 자산을 매도할 권리로, 가격 하락에 대비할 때 사용됩니다.
● "미결제 약정(open interest)"은 아직 청산되지 않은 계약 수를 의미하며, 이는 특정 행사가나 만기일에 대한 투자자들의 관심을 나타냅니다.