■ JP모건, 투자자들 지난주 순매도세 기록
■ 일부 모멘텀 지표 과열 수준 도달
2024년 11월 20일 오전 8:58 GMT+9
주요 시장 지표들이 트럼프 효과로 촉발된 달러 랠리가 고점에 도달했을 수 있다는 신호를 보내기 시작했으며, 미국 대선 관련 강세 동력이 약화되고 있다.
블룸버그의 달러 지수는 지난주 2년 만의 최고치를 기록한 후 화요일 3일 연속 하락했다. 모멘텀 지표들은 단기적으로 추가 상승이 제한될 수 있다는 신호를 보내고 있다. 트레이더들에 따르면 투자자들의 자금 흐름이 일방적이지 않게 되었으며, 통화 방향성에 대한 견해도 더욱 신중해지고 있다.
노무라 인터내셔널의 G10 현물 거래 책임자인 안토니 포스터는 "미국 대선 이후 달러 강세 추세가 확실히 더 불안정한 흐름에 진입했다"고 런던에서 밝혔다.
세계 기축통화인 달러는 9월 말부터 랠리를 보여왔는데, 이는 부분적으로 당선인 도널드 트럼프의 관세 인상 계획과 그의 정책이 인플레이션을 부추기고 연준의 금리 인하를 저해할 것이라는 우려에 기인했다. 블룸버그 달러 스팟 지수는 올해 5.3% 상승했다.
달러 인덱스, 과매수 영역 진입
기술적 측면에서, 달러의 슬로우 스토캐스틱스(모멘텀 지표)는 통화가 이른바 과매수 영역에 도달했음을 보여준다. JP모건의 싱가포르 영업·마케팅 총괄 니라지 아타블레에 따르면, JP모건의 이머징마켓 FX 리스크 선호도 지수는 11월 15일 종가 기준으로 달러 숏 신호를 발생시켰다.
다른 주요 통화들의 펀더멘털에 대한 투자자들의 견해도 한 요인이다. 유로화는 3개월간의 하락 후 1.05달러 선에서 반등했다. 유로화의 추가 기술적 지지선은 2023년 최저치인 1.0448달러에 위치해 있다.
노무라의 포스터는 "여기서 유로화에 대한 시장 심리는 매우 혼조세를 보이고 있다. 일부는 패리티(1:1) 이하를 언급하고 있고, 다른 이들은 이것이 매수 기회라고 믿고 있다"며 "꽤 많은 계좌에서 유로 숏포지션에서 차익실현을 했지만, 모든 계좌가 그런 것은 아니다"라고 말했다.
또한 달러는 일본은행 우에다 가즈오 총재가 화요일 12월 통화정책회의에서 금리 인상을 할 것이라는 명확한 힌트를 주지 않았음에도 155엔을 넘어서기 힘들어하고 있다.
포스터는 "엔화 관련 자금 흐름은 대부분 양방향이었다"고 전했다.
블룸버그 전략가들의 견해...
"달러의 상대 수익률 역학관계로 볼 때 선거 이후 랠리가 과도했던 만큼, 미 달러는 단기적으로 최근의 고점을 회복하기 어려울 것이다."라고 마켓라이브 전략가 가필드 레이놀즈는 말했다.
미국 대선 이후 유로, 역외 위안화, 엔화 대비 달러 강세에 베팅했던 레버리지 펀드들조차 달러 강세 베팅을 줄이는 것으로 보인다.
JP모건의 아타블레는 "지난 1주일간 전 세계적으로 달러에 대한 순매도 흐름이 있었다"며 "자산운용사들은 유로와 파운드화 대비 달러를 소폭 매수했지만, 이는 매크로 펀드들이 유로화 대비 달러를 매도한 것으로 상쇄됐다"고 전했다.
물론 월가의 많은 이들은 여전히 달러 강세를 전망하고 있다. 헤지펀드, 자산운용사 및 기타 투기세력들은 추가 상승을 위한 포지션을 취해왔다. 11월 12일로 끝나는 주간 상품선물거래위원회(CFTC) 최신 데이터에 따르면, 이들은 달러 강세로 수혜를 볼 수 있는 177억 달러 규모의 계약을 보유하고 있다.
선거 이후 달러 롱 포지션을 유지하는 투기세력들
이들은 달러화에 대해 약 177억 달러 규모의 롱 베팅을 보유하고 있다
골드만삭스의 전략가들은 이달 들어 미 달러가 "더 오랫동안" 강세를 유지할 것으로 보는 이유들로 인해 달러 약세라는 기존 견해를 포기했다. 트럼프의 보호무역 정책이 인플레이션을 재점화하고 연준의 금리 인하 속도를 늦출 가능성이 있어, 향후 1년간 달러 가중 지수가 약 3% 상승할 것으로 전망했다.
모건스탠리 팀은 2025년에는 달러가 더 제한된 범위 내에서 움직일 것으로 보지만, 올해는 계속 상승할 것으로 예상하고 있다.
모넥스의 외환 트레이더 헬렌 기븐은 "새 행정부의 국내 정책들이 경제를 상당히 과열된 상태로 유지할 가능성이 있고, 무역 정책도 달러에 대한 상승 압력을 계속 유지할 것"이라며 "이러한 정책들이 시행되지 않거나 효과가 없을 경우 하방 여지가 있지만, 달러에 대한 리스크는 여전히 상승 쪽으로 기울어져 있다"고 말했다.