경영진들은 트럼프가 주식 시장에 집착하기 때문에 경제적으로 위험한 아이디어를 실행에 옮기지 않을 것이라고 보고 있다.
2017년 도널드 트럼프의 첫 번째 재무장관 스티븐 므누신 서명이 담긴 1달러 지폐의 미가공 시트. 사진: 앤드류 해러 / 블룸버그
작성자: 맥스 아벨슨
2024년 11월 19일 오후 7:00 GMT+9
데이비드 반센(David Bahnsen)은 도널드 트럼프의 백악관 복귀에 대한 심리학적 평가를 겸한 낙관적인 예측을 내놓았다. 당선된 대통령이 맨해튼 금융 엘리트에 동조하고 싶어 하는 마음이 너무 강해 이들의 이익을 위험에 빠뜨리지 않을 것이라는 것이다. “그가 금융 시장에 그렇게 집착하는 이유는 이 시장이 그에게 제공하는 인정과 정당성 때문입니다,”라고 65억 달러를 운용하는 반센 그룹의 반센은 말했다. “그는 성인 인생 내내 자신이 맨해튼에서 아웃사이더라는 느낌을 받았고, 자신이 마땅히 받아야 할 신용이나 존중을 얻지 못했다고 느꼈습니다.”
이는 트럼프가 두 번째 임기에서 승리한 후 월스트리트에서 번성한 긍정적인 사고의 한 단면이다. 은행가, 투자자, 경영진 및 그들의 자문단은 트럼프가 약속한 규제 완화와 세금 감면을 열망하고 있다. 한편, 미 국채 수익률 상승은 일부 투자자들이 대규모 추방과 거대 관세 공약으로 인한 재정 적자 확대와 인플레이션을 우려하고 있음을 시사하지만, 트럼프 낙관론자들은 그가 이 같은 계획을 실행에 옮기지 않을 것이라고 보고 있다. 그들은 심지어 트럼프의 예측 불가능한 스타일에 안심하기도 한다. 그의 지그재그식 접근법과 자가당착이 가장 파괴적인 계획에서 후퇴할 가능성을 보여준다고 믿는 것이다.
이와 같은 열광적인 분위기는 널리 퍼져 있다. 비트코인 가격은 트럼프가 선거 몇 주 전에 한 전직 건강 보조식품 판매업자와 함께 암호화폐 프로젝트를 홍보한 덕분에 급등했다. 투자자들은 가장 큰 은행들의 주식을 매집하며, 규제 완화뿐 아니라 트럼프가 새로운 기업 인수합병의 시대를 열 것으로 기대하고 있다. 트럼프의 법인세율을 21%에서 15%까지 낮추겠다는 제안, 새로 제정되는 규제 1건당 기존 규제 10건을 폐지하겠다는 약속, 취임 첫날 증권거래위원회(SEC) 의장 개리 겐슬러를 해임하겠다는 계획 등은 주식시장 전반을 끌어올렸다.
활기찬 시장
투자자들은 세금 감면과 규제 완화를 기대하고 있다
무디스 애널리틱스의 수석 이코노미스트 마크 잔디(Mark Zandi)는 과열된 투자자들이 주가를 지나치게 올리고 있다고 경고한다. 그는 “어느 순간 현실을 맞닥뜨리게 될 날이 올 것인데, 그땐 이미 너무 늦을 것입니다. 피해는 이미 발생했으니까요,”라고 말했다.
일부는 트럼프의 계획이 미칠 수 있는 부정적인 영향에 대해 우려를 표하고 있다. 자산운용사 Known의 공동 창업자이자 대표인 나타리 몰리나 니뇨(Nathalie Molina Niño)는 세금 감면이 환경과 경제에 해를 끼칠 정책을 정당화할 수 없다고 주장한다. 그녀는 “핵심 노동력의 대규모 추방은 경제적으로 심각한 결과를 초래할 수 있습니다,”라고 지적했다.
그러나 악명 높은 비관론자로, ‘닥터 둠(Dr. Doom)’이라는 별명을 가진 유명 매크로 경제 컨설턴트 누리엘 루비니(Nouriel Roubini)조차도 차분함을 유지하고 있다. 루비니는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서, 트럼프의 시장에 대한 애착과 적절한 조언자들의 조합이 그의 급진적인 성향을 억제하여 실제 정책이 “더 온건해질” 가능성이 있다고 말했다.
FTC(연방거래위원회) 위원장 리나 칸이 5월 청문회에 참석한 모습. 사진: 케빈 디치 / 블룸버그
익명을 요청하며 정치 이야기를 나눈 월스트리트의 두 명의 최고 경영진은 낙관적인 이유를 비슷하게 설명했다. 이들 중 한 명은 트럼프와 오랜 시간 함께했던 전직 은행가로, 느슨한 규제와 대기업의 적(敵)으로 여겨지는 연방거래위원회(FTC) 위원장 리나 칸의 해임이 은행들의 수익성을 높이고 인수합병(M&A) 물결을 일으킬 것이라고 말했다. 그는 또한 트럼프가 약속한 보호무역주의가 단순히 공허한 수사에 그칠 수도 있다고 주장했다. 사모펀드 업계에 있는 두 번째 경영진은, 은행가들과 벤처 캐피털리스트들이 규제 완화가 임박했다고 보고 거래 준비에 분주하다고 말했다. 인플레이션이라는 복잡한 여러 힘들에 대해서는? 그는 그것들이 더 모호하고 시간이 더 걸릴 문제라고 언급했다.
모건스탠리의 수석 독립 이사인 투자자 겸 경영인 톰 글로서(Tom Glocer)는 인수합병에 대한 반독점 검토가 “덜 강력해지고—더 중요하게는 위축 효과도 줄어들 것”이라는 점을 확신하고 있다. 하지만 그는 시장이 이러한 변화는 잘 반영하더라도, 자신이 “혼란 위험(chaos risk)”이라고 부르는 부분을 제대로 평가하지 못할 수 있다고 우려한다. 예를 들어, 트럼프가 첫 번째 임기 후 퇴임을 거부하려 했던 것처럼, 두 번째 임기 후에도 물러나는 것을 거부할 경우 발생할 혼란에 대한 확률을 투자자들이 계산하기 어려워한다는 것이다.
시장이 상승하는 이유는 무엇인가?
투자자들은 시장 자체가 트럼프를 통제할 것이라고 믿기 때문이다. 물론 이는 순환 논리이다. 그리고 만약 상황이 예상대로 풀리지 않는다면, 이는 당황스러운 일로 보이거나, 더 나아가 심각한 결과를 초래할 수 있다.