■ 블랙웰 라인업, '전면 생산' 중이라고 회사 측 밝혀
■ 엔비디아 주가, 실적 발표 전 이미 급등
기사 작성 : 이안 킹
2024년 11월 21일 at 오전 6:22 GMT+9
Updated on 2024년 11월 21일 오전 9:24 GMT+9
엔비디아(Nvidia Corp.)는 새로운 제품 라인업이 회사의 AI 주도 성장세를 이어갈 수 있다고 투자자들에게 자신감을 보였으나, 칩 생산 가속화가 예상보다 더 많은 비용을 초래하고 있다고 밝혔습니다.
분기 실적 발표 후, 젠슨 황(Jensen Huang) 최고경영자(CEO)는 엔비디아의 높은 기대를 받고 있는 블랙웰(Blackwell) 제품군이 “매우 강한” 수요 속에서 이번 분기 내로 출하될 것이라고 언급했습니다. 그러나 칩 생산 및 엔지니어링 비용이 수익률에 부담을 줄 것이며, 이번 분기 매출 전망치는 월가의 낙관적인 일부 예측에 미치지 못했습니다.
이러한 발표는 투자자들 사이에서 미온적인 반응을 불러일으켰습니다. 엔비디아 주가는 올해 들어 실적 발표 전까지 약 200% 상승했는데, 이 같은 현란한 랠리로 인해 엔비디아는 세계에서 가장 가치 있는 반도체 기업으로 자리매김했습니다. 그러나 이러한 상승세 속에서 압도적인 실적을 보여주지 못하면 실망을 불러올 가능성이 컸습니다. 주가는 장 마감 후 거래에서 약 2% 하락했습니다.
엔비디아는 4분기 매출을 약 375억 달러로 전망했습니다. 이는 평균 애널리스트 추정치 371억 달러를 약간 상회했지만, 예측치는 최고 410억 달러까지 다양했습니다.
포레스터 리서치(Forrester Research Inc.)의 애널리스트 앨빈 응우옌(Alvin Nguyen)은 “가이던스는 성장세가 둔화된 것으로 보일 수 있지만, 이는 엔비디아가 보수적으로 접근하고 있기 때문일 수 있다”고 말했습니다. 그는 “단기적으로 AI 수요에 대해 우려할 필요는 없으며, 엔비디아는 해야 할 일을 모두 잘 해내고 있다”고 덧붙였습니다.
엔비디아 랠리로 인해 높아진 기대감
회사의 가장 큰 매출원은 인공지능 모델 개발을 위해 데이터를 폭넓게 처리하는 가속기 칩입니다. 2022년 오픈AI(OpenAI)의 챗GPT(ChatGPT) 챗봇이 출시된 이후 AI 서비스의 열풍이 이 제품에 대한 폭발적인 수요를 만들어냈습니다.
월가는 블랙웰 출시를 면밀히 주시해 왔으며, 이는 해당 카테고리의 최신 제품으로 더 빠르고 다른 반도체와의 연결 능력이 향상되었습니다. 하지만 제조상의 어려움으로 인해 출시가 지연되었으며, 엔비디아는 수요일에도 공급 제약이 계속될 것이라고 경고했습니다. 이 제품에 대한 수요는 앞으로 몇 분기 동안 공급을 초과할 것으로 예상됩니다.
이마케터(eMarketer) 애널리스트 제이콥 본(Jacob Bourne)은 메모에서 “블랙웰 생산 확대와 고객 집중도와 관련된 주요 질문이 여전히 중요한 우려사항”이라며 “2025년에는 실행 실수가 있을 여지가 거의 없다”고 언급했습니다.
황 CEO는 블랙웰이 현재 “전면 생산” 단계에 있으며, 이전 설계인 호퍼(Hopper)에 대한 수요도 여전히 존재한다고 말했습니다. 그는 콘퍼런스 콜에서 “블랙웰은 이제 우리의 주요 파트너 모두에게 제공되고 있다”고 언급했습니다.
하지만 블랙웰 전환이 수익성에 영향을 미쳤다
회사의 매출총이익률(판매 수익에서 생산 비용을 제외한 비율)은 이번 분기 73%로 하락할 전망입니다. 이는 이전 분기의 75%에서 감소한 수치입니다. 다만, 신제품이 대규모 생산 단계에 도달하고 경제적 여건이 더 유리해지면 매출총이익률은 회복될 것으로 예상됩니다.
내년 중반까지 엔비디아의 매출총이익률이 다시 70% 중반대로 돌아올 가능성에 대해 질문받은 최고재무책임자(CFO) 콜렛 크레스(Colette Kress)는 “그런 가정은 합리적이다”라고 답했습니다. 엔비디아는 이 부문에서 경쟁사를 훨씬 앞서고 있습니다. 가장 가까운 경쟁사인 AMD(Advanced Micro Devices Inc.)의 매출총이익률은 엔비디아보다 20%포인트 낮으며, 인텔(Intel Corp.)의 매출총이익률은 엔비디아의 절반에도 미치지 못합니다.
엔비디아의 두드러진 성장
엔비디아 CEO 젠슨 황이 이달 도쿄에서 열린 회사의 AI 서밋에서 블랙웰 칩을 들고 있는 모습. 사진: Akio Kon/Bloomberg
지난 2년간 엔비디아의 성장은 놀라울 정도였습니다. 매출은 2년 연속 두 배로 증가할 것으로 예상되며, 현재 회사는 과거 전체 매출보다 더 많은 금액을 순이익으로 기록하고 있습니다.
엔비디아의 2024 회계연도 3분기(10월 27일 종료) 매출은 전년 동기 대비 94% 증가한 351억 달러를 기록했습니다. 특정 항목을 제외한 주당 순이익은 81센트로 집계됐습니다. 애널리스트들은 약 332억 5,000만 달러의 매출과 주당 74센트의 순이익을 예상했었습니다.
엔비디아의 가장 큰 사업 부문인 데이터센터 사업부는 매출이 전년 동기 대비 두 배 증가한 308억 달러를 기록하며 월가의 예상치를 넘어섰습니다.
다만, 해당 부문 내 네트워킹 매출은 분기별로 감소했으며, 이 사업은 소수의 주요 고객, 특히 클라우드 서비스 제공업체에 대한 의존도가 더 높아졌습니다. 마이크로소프트(Microsoft Corp.), 아마존(Amazon.com Inc.)의 AWS와 같은 기업들로 구성된 이 고객 그룹은 데이터센터 매출의 50%를 차지했으며, 이는 이전 분기의 45%에서 증가한 수치입니다.
투자자들은 이 비중이 감소하기를 원합니다. 이는 AI 기술의 활용이 경제 전반에 더 널리 퍼지고 있음을 보여주는 지표가 될 것입니다.
AI에 대한 강력한 신호
최근 발표된 실적 보고서들은 AI에 대한 강력한 신호를 제공하고 있습니다. 엔비디아의 고객사인 마이크로소프트, 아마존, 메타 플랫폼스(Meta Platforms Inc.)는 AI 인프라에 대한 대규모 지출을 지속하겠다는 의지를 재확인했습니다.
엔비디아는 지난 5년간 분기 매출에서 애널리스트 예상치를 단 한 번만 빗나갔습니다. 또한 최근 몇 분기 동안 예상치를 최대 20% 초과한 실적을 기록하며 높은 성과 기준을 유지해 왔습니다.
엔비디아의 데이터센터 부문 매출만으로도 경쟁사인 인텔과 AMD의 전체 매출을 합친 것보다 많습니다. 올해 엔비디아의 순이익은 반도체 업계에서 오랫동안 1위를 차지했던 인텔의 매출을 초과할 것으로 예상됩니다.
AI와 엔비디아의 혁신
엔비디아는 그래픽 프로세서 판매로 이름을 알렸으나, 이 기술이 AI에 응용될 수 있다는 사실을 발견했습니다. 엔비디아의 칩은 소프트웨어 모델이 학습 과정에서 현실 세계의 입력을 인식하고 이에 대응하는 방법을 배우는 데 도움을 줍니다. 이 기술은 소프트웨어 실행 단계(추론 단계)에서도 사용되며, 챗GPT(ChatGPT)와 같은 서비스에 전력을 공급합니다.
캘리포니아주 산타클라라에 본사를 둔 엔비디아는 네트워킹, 소프트웨어, 서비스, 완전 통합형 컴퓨터 시스템 등으로 제품군을 빠르게 확장했습니다. 황 CEO는 세계를 돌아다니며 인공지능 기술의 폭넓은 채택을 독려하고 기업 및 정부 기관에 이를 확산시키기 위해 노력하고 있습니다.
“AI의 시대가 도래했습니다. 그리고 이 시대는 크고 다양합니다.” 황 CEO는 이렇게 말했습니다.