실전 퀀트 (Quant MP)
▲ 실적 팩터 외 거래대금 상위 및 고베타, 신용융자 상위, 개인 순매수도 알파 스타일
- 현재 코스피 지수와 가장 상관성이 높은 글로벌 지표는 중국 위안화(델타 상관성 3개월 롤링 기준). 위안화/달러가 하락(위안화 강세)할수록 코스피는 상승 경향 뚜렷. 위안화 강세는 이머징 증시의 수급 유입을 야기하기 때문
- 결국 트럼프의 '틱톡' 조건부 허용(50% 지분시) 등 미국의 기존 중국 고립 정책에서 유연한 미국과 중국의 새로운 관계 설정 가능성에 주목. 이는 최근 위안화 반등과 연관이 있고 단기적으로 한국 증시의 상승 요인으로 작용할 가능성
- 무엇보다 한국 증시 추세 상승을 위해서는 한국 ROE 개선 필요(글로벌 경쟁력 회복 및 자사주 소각 등). 올해 한국의 ROE는 10.5%로 예상. 국가별 PBR(Y)과 ROE(X)의 분포 중 한국의 위치는 추세선 밑도는 수준(중국, 이탈리아, 영국, 브라질, 대만 역시 추세선 하단 위치). 결국 한국 증시는 베타보다는 알파 전략 유효
- 금년 MP 전략부터 중장기 알파 스타일을 변화하여 글로벌 자산배분이 보편화된 ‘17년~현재 수익률에 맞춰서 재정립. 해당 기간 성과가 높은 거래대금 상위 및 고베타, 개인 1년 순매수 상위, 신용융자 상위, 순이익 상향 등의 스타일을 추세적인 알파 스타일로 인정. 또한, MP의 평가 자체가 벤치마크와의 비교로 이뤄지기에 기존 롱-숏 성과보다는 롱-코스피 성과를 우선으로 평가. 위의 알파 스타일들과 계절성을 함께 고려할 예정
- 2월 12일 오전 MSCI 2월 편출입 종목 발표될 예정이며 1월20일부터 1월31일까지는 2월 편출입이 결정되는 기간. 현재 HD현대미포가 시총 허들을 16% 남겨두고 있어 가장 가능성이 높은 종목. 2순위인 삼양식품은 19% 올라야 편입 가능. 그 뒤로는 레인보우로보틱스, 두산, LIG넥스원, 한화시스템 순으로 편입 가능성
- 최근 MSCI 편출입 관련 수급 기대감은 강해지고 빨라지는 측면이 있기에 2월 편입이 실패한 기업이라도 실망할 것이 아니라 5월로 기대감을 이연시키는 전략 유효. ‘편입 실패 = 하락’이라는 공식이 아니라는 것. 반면, 편출 가능성이 높은 기업들은 롯데케미칼, 포스코DX, 넷마블, SK바이오사이언스, 에코프로머티 등. 최근 한국 증시의 언더퍼폼으로 작년 11월과 같이 편출 종목이 많을 것으로 예상
