셰톈위안
출처: 펑화펀드운용
기사 작성: 블룸버그 뉴스
게시일: 2025년 6월 30일 오전 7:00 (GMT+9)
업데이트: 2025년 6월 30일 오전 9:40 (GMT+9)
핵심 요약
• 셰톈위안의 펑화 정선수익 혼합형 펀드는 올해 24%의 수익률을 기록하며 약 2,300개의 동종 펀드 중 상위 3%에 올랐습니다. 이는 팝마트 인터내셔널 그룹과 같이 Z세대가 선호하는 종목에 베팅한 결과입니다.
• 셰 매니저의 전략은 감성적 동기와 취미에 기반한 Z세대의 소비 트렌드를 겨냥합니다. 이를 통해 마오거핑 화장품, 충칭 바이아 위생용품, 얀타이 차이나 펫푸드와 같은 기업에 과감히 투자했습니다.
• 잠재적 위협과 고평가 논란에도 불구하고, 셰 매니저는 자신이 중점적으로 투자한 주식들의 성장 잠재력이 과소평가되었고 아직 성장 초기 단계에 있다며 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
요약: 블룸버그 AI
올해 30세의 한 중국 펀드매니저가 Z세대가 선호하는 팝마트 인터내셔널 그룹과 같은 종목으로 포트폴리오를 구성하여 동료들을 압도적인 성과로 따돌리고 있습니다. 그는 신세대 쇼핑 트렌드가 중국 경제의 둔화를 극복하는 데 도움이 될 것이라고 보고 있습니다.
펀드 정보업체 이스트머니 인포메이션에 따르면, 셰톈위안의 펑화 정선수익 혼합형 펀드는 올해 24%의 수익률을 기록하며 약 2,300개의 유사 펀드 중 상위 3%에 올랐습니다. 이는 주류 및 농업과 같은 전통적인 부문에 대한 보유가 실적을 저해했던 최근의 부진에서 완전히 벗어난 성과입니다.
2024년 초 펀드를 맡게 된 이 선전 기반의 펀드매니저는 당시 펀드의 최대 보유 종목이었던 바이주(고량주) 제조업체 귀주 마오타이를 인기 장난감 '라부부' 인형 제조사인 팝마트로 교체하는 데 주저하지 않았습니다.
운용자산(AUM) 약 700만 달러 규모인 이 펀드의 포트폴리오 재편은, 디지털의 영향과 젊은 층의 소비가 이끈 문화적 변화가, 세계 2위 경제 대국이 겪는 거시적 어려움 속에서 활로를 찾는 중국 투자자들에게 어떻게 새로운 기회를 만들어주는지 잘 보여줍니다.
차트: 팝마트에 낙관적인 펀드매니저, 초과 수익률 달성
펑화 정선수익 혼합형 펀드 vs CSI 300 지수 (2024년 6월 24일 기준 정규화)
출처: 블룸버그
태국에서 그 장난감 회사의 인기를 직접 목격한 뒤 그의 확신은 더욱 강해졌습니다. 그는 이 현상이 “모든 지표에서 폭발적인 성장 가능성이 나타나는 비선형적 성장”을 의미하는 신호였다고 말합니다.
책상에 드래곤볼 Z 피규어를 장식할 정도로 일본 애니메이션 문화에 심취해 자란 셰 매니저는 개인적인 팬심과 온라인 리서치를 결합하여 유망한 캐릭터나 디자인, 이른바 'IP 브랜드'를 식별하는 안목을 키웠다고 말합니다. 그 자신이 중국의 새로운 '감성 소비' 트렌드를 주도하는 Z세대에 속한다는 점은, 광고를 넘어 대중의 공감을 얻고 입소문을 탈 수 있는 것이 무엇인지 이해하는 데 도움이 됩니다.
그는 "인구 배당(인구 보너스) 효과가 끝나감에 따라 앞으로 이 분야의 기회는 개별 종목 수준에서 나타날 것"이라며, "획기적인 제품, 새로운 비즈니스 모델, 혁신적인 판매 채널을 갖춘 회사, 즉 시각적으로 매력적이면서도 재미있는 제품을 만드는 회사를 선택한다"고 밝혔습니다.
셰톈위안의 책상
출처: 펑화펀드운용
공시에 따르면 그가 가장 선호하는 종목인 팝마트는 3월 기준 펀드 총자산의 10.5%를 차지했는데, 이는 단일 종목 최대 보유 한도에 가까운 수치입니다. 다른 주요 투자 종목으로는 올해 83% 상승한 마오거핑 화장품, 충칭 바이아 위생용품, 얀타이 차이나 펫푸드 등이 있습니다.
셰 매니저의 전략은 감성적 만족과 취미에 따라 구매를 결정하는 'Z세대 소비 트렌드'를 확고히 겨냥하고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령이 예고한 관세 인상이라는 위협에도 불구하고, 이러한 소비 행태의 변화는 중국 증시 일부 섹터의 랠리를 이끌었습니다. 특히 인공지능(AI) 테마의 상승 동력이 약해진 이후 이러한 흐름은 더욱 두드러졌습니다.
팝마트와 독특한 금 펜던트로 유명한 라오푸 골드 등 이 트렌드의 중심에 있는 기업들의 주가는 올해 폭등했습니다. 라오푸 골드는 1년 전 홍콩 증시 상장 이후 2,000% 이상 급등했습니다.
셰 매니저의 펀드는 중국 본토와 홍콩에 상장된 주식을 모두 보유하고 있습니다. 홍콩에 상장된 중국 주식 지수는 올해 20% 상승했습니다. 반면 본토의 벤치마크인 CSI 300 지수는 올해 들어 0.3% 소폭 하락했습니다.
이러한 랠리는 의료 미용, 반려동물 사료, 심지어 전자담배와 같은 분야로까지 확산되었습니다. 셰 매니저가 주목하는 또 다른 잠재적 영역은 스파클링 황주(黃酒)의 인기 상승입니다.
그는 "이른바 '오래된' 소비와 '새로운' 소비의 경계가 모호해지고 있다"며, "안전지대에 안주해서는 미래가 없다는 것을 깨닫는 순간 더 많은 기업이 새로운 소비의 흐름에 동참할 것이다. 오래된 나무에서도 새싹이 돋아날 수 있다"고 말했습니다.
하지만 소비 주도 랠리에도 균열이 보이고 있습니다. 지난 6월 20일, 인민일보가 내용물을 가려 놀라움과 수집 욕구를 유발하는 '블라인드 박스' 장난감에 대한 규제 강화를 촉구하는 논평을 내놓자 팝마트 주가는 급락했습니다. 라오푸 골드는 지난 금요일 기업공개(IPO) 관련 보호예수 기간이 만료되면서 매도 압력에 직면해 있습니다.
한편, 많은 Z세대 관련주는 이미 평균 목표 주가에 근접하거나 이를 상회하고 있으며, 이는 애널리스트들이 지속적으로 전망치를 상향 조정할 이유를 찾도록 만들고 있습니다.
셰 매니저 역시 이 부문의 밸류에이션이 펀더멘털을 앞서가고 있을 수 있으며, 일부 주식은 이미 3~5년 후의 이익까지 가격에 반영하고 있다는 점을 인정했습니다.
그럼에도 불구하고 그는 전반적으로, 특히 자신이 집중적으로 투자한 주식에 대해서는 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
그는 "일부 사람들에게는 이러한 상승세가 이해하기 어려울 수 있지만, 실제로는 모두 실적에 기반을 두고 있다"며, "일부 기업의 성장은 과소평가되어 있고, 다른 기업들은 이제 막 성장 주기(라이프사이클)의 초기 단계에 있을 뿐"이라고 말했습니다.
=====
中 Z세대 소비 트렌드 투자 전략 분석 보고
1. 핵심 성공 사례: 펀드매니저 셰톈위안의 압도적 성과
• 성과: 30세 펀드매니저 셰톈위안이 운용하는 '펑화 정선수익 혼합형 펀드'는 올해 24%의 수익률을 기록, 약 2,300개 동종 펀드 중 상위 3%에 진입했습니다.
• 전략의 핵심: 이러한 성과는 중국의 새로운 소비 주체인 'Z세대'가 선호하는 종목에 집중적으로 투자한 결과입니다.
2. 전략적 전환: '마오타이'에서 '팝마트'로
• 과거: 펀드는 과거 주류(귀주 마오타이)와 같은 전통 소비주에 투자했으나 성과가 부진했습니다.
• 현재: 2024년 초 펀드를 맡은 셰 매니저는 포트폴리오를 과감히 재편했습니다. 최대 보유 종목을 마오타이에서 Z세대에게 인기 있는 장난감 회사 '팝마트'로 교체하며 투자 방향을 180도 전환했습니다.
3. 투자 철학: '감성 소비'와 'IP 브랜드'에 주목
• Z세대 소비 분석: 셰 매니저는 Z세대의 소비가 기능적 필요가 아닌 감성적 동기, 취미, 개인의 정체성을 표현하는 'IP(지적 재산) 브랜드'에 의해 좌우된다고 분석했습니다.
• 적용: 그는 이러한 트렌드에 부합하는 기업들을 발굴하는 데 집중합니다. 대표적인 포트폴리오에는 팝마트 외에도 마오거핑 화장품, 얀타이 차이나 펫푸드 등이 포함됩니다.
4. 시장 상황과 리스크
• 거시 경제와의 차별화: 중국 전체 경제와 CSI 300 지수가 부진한 상황에서도, Z세대 소비 테마 관련주(예: 라오푸 골드)는 폭발적인 상승세를 보이며 차별화된 흐름을 만들고 있습니다.
• 잠재적 위험:
• 규제 리스크: 중국 관영 매체가 '블라인드 박스'와 같은 상품에 대한 규제 강화를 촉구하며 팝마트 주가가 하락하는 등 정책적 위험이 존재합니다.
• 고평가 논란: 일부 Z세대 테마주는 향후 3~5년의 이익을 선반영했을 정도로 밸류에이션이 높다는 우려가 제기됩니다.
• 시장 압력: IPO 이후 보호예수 기간이 만료되는 등 기술적인 매도 압력도 위험 요소입니다.
5. 결론 및 전망
• 펀드매니저의 확신: 셰 매니저는 이러한 위험 요소를 인정하면서도, 자신이 투자한 기업들의 성장 잠재력이 시장에서 과소평가되었으며 이제 막 성장 초기 단계에 진입했다고 주장합니다.
• 핵심 주장: 현재의 주가 상승은 거품이 아니라 견고한 '실적'에 기반하고 있다는 것이 그의 최종적인 낙관론의 근거입니다.